108 年 國立臺灣海洋大學運輸科學系碩士班《經濟學》

本題考驗對市場需求函數的理解。市場僅剩甲一人願意消費，代表乙的需求量為零或負。
甲的需求函數為 $Q_A = 10 - P$。
乙的需求函數為 $Q_B = 6 - 2P$。
當市場僅剩甲一人願意消費時，表示乙的需求量 $Q_B \le 0$。
$6 - 2P \le 0$
$6 \le 2P$
$P \ge 3$
同時，甲的需求量必須大於零，即 $Q_A > 0$。
$10 - P > 0$
$10 > P$
因此，市場僅剩甲一人願意消費的條件是 $3 \le P < 10$。
選項 (A) 價格大於等於 2：此時乙的需求量 $Q_B = 6 - 2(2) = 2 > 0$，甲乙都會消費。

需求法則（Law of Demand）是經濟學中最基本且重要的法則之一，其核心概念是：在其他條件（如所得、偏好、相關財貨價格等）均保持不變（ceteris paribus）的情況下，當某一財貨的價格上漲時，對該財貨的需求量會隨之下降；反之，當價格下跌時，需求量則會隨之上升。這是一個價格與需求量之間呈現反向變動關係的描述。

選項 (A) 某物品價格上升,則該物品需求量下降：這正是需求法則的標準敘述，價格與需求量呈負相關。

本題考查供給彈性與時間長短的關係。供給彈性衡量的是供給量對價格變動的敏感度。在短期內，廠商的生產能力、設備、原料取得等方面都比較固定，難以快速調整產量以回應價格變動，因此短期供給彈性通常較小。反之，在長期內，廠商有足夠的時間來調整生產規模、引進新技術、增加或減少生產設備，甚至有新廠商進入或舊廠商退出市場，因此長期供給彈性通常較大。

選項 (A) 期間越短供給曲線的供給彈性越大：這是錯誤的。期間越短，廠商調整產能的彈性越小，供給彈性越小。
選項 (B) 供給彈性與期間長短無關：這是錯誤的。時間長短是影響供給彈性的重要因素。

本題考查供給彈性與生產週期的關係。題幹指出蔬菜需要「種植一段時間才能在市場上販售」，這表示在短期內，已經種植的蔬菜數量是固定的，或者即使要增加產量，也需要一段時間的成長。因此，當價格變動時，廠商（農民）無法立即大量增加或減少供應量。

供給彈性衡量的是供給量對價格變動的反應程度。
如果一種產品的生產週期長，短期內供給彈性就小。
反之，如果一種產品可以隨時生產並進入市場，短期內供給彈性就大。

本題考查消費者選擇理論，目標是找出在預算限制下，使效用最大化的商品組合。

消費者的效用函數為 $U(X, Y) = XY$。
商品 X 的價格 $P_X = 1$。
商品 Y 的價格 $P_Y = 1$。
消費者的所得 $I = 20$。

消費者的預算限制式為：$P_X X + P_Y Y = I$
即 $1 \cdot X + 1 \cdot Y = 20$，或 $X + Y = 20$。

為了使效用最大化，消費者會選擇使邊際效用比等於價格比的組合，即：
$\frac{MU_X}{MU_Y} = \frac{P_X}{P_Y}$

首先計算邊際效用：
$MU_X = \frac{\partial U}{\partial X} = Y$
$MU_Y = \frac{\partial U}{\partial Y} = X$

將邊際效用代入條件：
$\frac{Y}{X} = \frac{1}{1}$
$Y = X$

本題考查邊際替代率（Marginal Rate of Substitution, MRS）的概念。邊際替代率是指在維持相同效用水平下，消費者願意用一種財貨替換另一種財貨的數量比率。其幾何意義是無異曲線（indifference curve）的斜率的絕對值。

邊際替代率的計算公式為：
$MRS_{XY} = \frac{MU_X}{MU_Y}$
其中，$MRS_{XY}$ 代表「香蕉對蘋果的邊際替代率」，即消費者願意用多少單位的香蕉（X）來替換一單位的蘋果（Y），以維持相同

核心觀念

本題考查短期與長期成本曲線的關係，以及邊際成本與平均成本的交會原則。

1. 短期內至少有一項生產要素固定，因此總成本可分為：

平均總成本與平均變動成本分別為：

2. 長期內所有生產要素皆可調整，不存在固定成本，因此：

所以：

3. 邊際成本與平均成本的關係為：

• 若 $MC<AC$，則 $AC$ 下降；
• 若 $MC>AC$，則 $AC$ 上升；
• 若 $MC=AC$，則 $AC$ 位於最低點。

此原則同時適用於 $MC$ 與 $AVC$ 的關係。

4. 長期平均成本曲線是各種生產規模下短期平均成本曲線的包絡線，因此在相同產量下：

解題方法

逐一檢查各選項是否符合成本理論：

• 涉及長期與短期成本比較時，使用 $LRAC\leq SRAC$。
• 涉及邊際成本與平均成本時，使用「邊際值低於平均值，平均值下降；邊際值高於平均值，平均值上升」。
• 涉及長期平均變動成本與長期平均成本時，利用長期沒有固定成本的定義。

選項分析

A) 長期總平均成本會高於短期總平均成本

此敘述錯誤。

長期內所有生產要素均可調整，廠商可以選擇最適合的生產規模；短期則至少有一項要素固定，調整彈性較小。因此，在相同產量下，長期平均成本不會高於短期平均成本：

長期平均成本可能低於短期平均成本，也可能在短期平均成本曲線的最低點與其相切，但不會高於短期平均成本。

因此，A 為錯誤敘述。

B) 邊際成本線會通過平均變動成本線的最低點

此敘述正確。

平均變動成本為：

核心觀念

本題考查「會計利潤」與「經濟利潤」的區別：

其中，顯性成本是實際支付出去的成本，例如租金、薪資、原料費。

隱性成本是使用自有資源所放棄的最佳替代用途價值，例如：

• 麥先生使用自己的房子開店，放棄出租房屋可取得的租金；
• 麥先生自己經營店面，放棄到其他工作可獲得的薪資；
• 女兒無薪幫忙，仍可能放棄其他工作或休閒的價值。

因此：

也可寫成：

解題方法

逐一判斷各選項所描述的是顯性成本、隱性成本、會計利潤或經濟利潤，再依照定義判斷正誤。

選項分析

A) 麥先生請女兒幫忙，但不需支付薪水，代表漢堡店的利潤會增加

錯誤。

不支付女兒薪水，確實會使漢堡店的顯性成本降低，因此：

在其他條件不變下，會計利潤會增加。

但是，女兒的勞務仍具有機會成本。若女兒原本可以從事其他工作並獲得薪資，或有其他具有價值的用途，這些放棄的價值就是隱性成本。經濟利潤必須將其計入，因此不能直接推論「經濟利潤」一定增加。

B) 當漢堡店的會計利潤為負，其經濟利潤必為負

正確。

由於隱性成本通常為非負數：

本題考查完全競爭市場廠商的短期均衡條件。

在完全競爭市場中，廠商是價格接受者（price taker），這意味著廠商面對的產品價格是固定的，不受其產量影響。因此，廠商的邊際收益（Marginal Revenue, MR）等於其平均收益（Average Revenue, AR），也等於產品的市場價格（P）。
$MR = AR = P$

廠商追求利潤最大化的原則是，將產量設定在邊際收益等於邊際成本（Marginal Cost, MC）的水平：
$MR = MC$

在短期均衡下，廠商的短期邊際成本（Short-run Marginal Cost, SMC）是決定其產量的關鍵。因此，在短期均衡時，廠商會選擇使得 $MR = SMC$ 的產量。

選項 A) 邊際收益等於短期邊際成本：這是完全競爭廠商追求利潤最大化的短期均衡條件。正確。

本題考查完全競爭市場的特徵，要求找出錯誤的敘述。

A) 在長期廠商可以自由進出市場：這是完全競爭市場的一個關鍵特徵。廠商可以自由進入新市場以追求利潤，也可以自由退出虧損的市場。這個機制確保了長期均衡時，廠商的經濟利潤為零。此敘述正確。

B) 在短期,廠商可能有經濟利潤或經濟損失：在短期，由於廠商的固定生產規模是固定的，市場價格可能高於或低於短期平均總成本。如果價格高於短期平均總成本，廠商有經濟利潤；如果價格低於短期平均總成本，廠商有經濟損失。此敘述正確。

C) 市場供給曲線為正斜率：對於完全競爭市場，其市場供給曲線是所有廠商短期供給曲線的水平加總。在短期內，當價格上升時，廠商會根據 $P = SMC$ 的原則增加產量，因此單個廠商的短期供給曲線（MC 曲線高於 AVC 最低點的部分）是向上傾斜的。

本題考查獨佔廠商（Monopoly）與完全競爭廠商（Perfect Competition）的比較。

A) 兩者的短期利潤均可能為正或負：
完全競爭廠商：在短期，價格可能高於、等於或低於短期平均總成本（ATC），因此可能產生經濟利潤、零經濟利潤或經濟損失。
獨佔廠商：獨佔廠商的利潤取決於其需求曲線和成本結構。獨佔廠商的長期平均成本（LRATC）曲線通常是向下傾斜的（表示規模經濟），或者在某個點之後才開始上升。獨佔廠商的定價是基於邊際收益等於邊際成本（MR=MC）的原則，然後根據需求曲線來決定價格。由於其進入障礙，獨佔廠商有可能在長期保持經濟利潤。在短期，其利潤也可能為正、負或零。
因此，兩者在短期利潤均可能為正或負。此敘述正確。

B) 兩者在長期時均會在長期平均成本線的最低點生產：
完全競爭廠商：在長期均衡時，由於自由進出市場，廠商的經濟利潤為零，此時價格等於長期平均成本的最低點 ($P = LRATC_{min}$)。因此，完全競爭廠商在長期會在 LRATC 的最低點生產。
獨佔廠商：獨佔廠商追求利潤最大化，其產量點由 $MR=MC$ 決定，然後根據需求曲線定價。

本題考查獨佔廠商的利潤最大化條件。獨佔廠商追求利潤最大化的原則是使邊際收益（MR）等於邊際成本（MC）。

題目給定：
邊際收益 $MR = 60$
邊際成本 $MC = 40$

由於 $MR > MC$ ($60 > 40$)，這表示廠商每增加一單位產量，收益增加的金額（60）大於成本增加的金額（40），因此利潤會增加。這意味著廠商目前的產量低於使利潤最大化的產量。

現在我們分析各選項：

A) 此公司減少產量可以提高利潤。
如果減少產量，則會從邊際收益較高的部分（MR=60）減少產量，同時減少邊際成本較低的產量（MC=40）。這相當於從邊際收益中減去 60，同時減少邊際成本 40。

本題考查獨佔性競爭市場廠商的短期均衡，要求找出使利潤極大的產出和價格。

圖中顯示：
需求曲線 (D)
邊際收益曲線 (MR)
邊際成本曲線 (MC)
平均總成本曲線 (ATC)

獨佔性競爭廠商追求利潤最大化的條件是邊際收益等於邊際成本 ($MR = MC$)。
從圖中可以看出，MR 曲線與 MC 曲線的交點發生在產量為 35 的地方。
因此，利潤極大的產出水準為 $Q = 35$。

當產量為 35 時，廠商根據其需求曲線 (D) 來決定價格。
在產量 Q=35 處，對應到需求曲線 D 上的價格點。

本題考查獨佔性競爭市場廠商在課稅後追求利潤最大化的問題。

首先，我們需要建立廠商的總成本（TC）、總收益（TR）和利潤（π）函數。
原總成本函數：$TC_{old} = 50Q + 30000$
政府課徵每單位 10 元的稅，這會增加總成本。新的總成本函數為：
$TC_{new} = TC_{old} + 10Q = (50Q + 30000) + 10Q = 60Q + 30000$

廠商面對的需求函數為 $P = 100 - 0.01Q$。
總收益函數為 $TR = P \times Q = (100 - 0.01Q)Q = 100Q - 0.01Q^2$。

廠商追求利潤最大化，即最大化 $\pi = TR - TC_{new}$。
$\pi = (100Q - 0.01Q^2) - (60Q + 30000)$
$\pi = 100Q - 0.01Q^2 - 60Q - 30000$
$\pi = 40Q - 0.01Q^2 - 30000$

本題考查完全競爭市場下，廠商僱用勞動以最大化利潤的條件。

在完全競爭的產品市場，廠商是價格接受者，即產品價格 P 是固定的。
在完全競爭的勞動市場，廠商也是工資率接受者，即工資率 W 是固定的。

廠商僱用勞動以最大化利潤的原則是，勞動的邊際產值（Value of Marginal Product, VMP）等於勞動的邊際成本，也就是工資率（W）。
$VMP_L = W$

邊際產值（VMP）的定義是勞動的邊際產量（Marginal Product of Labor, $MP_L$）乘以產品的價格（P）。
$VMP_L = P \times MP_L$

所以，利潤最大化的條件可以寫成：
$P \times MP_L = W$

現在我們來分析各選項：

核心觀念

本題考查：

1. 名目工資與實質工資的換算：
   $\text{實質工資}=\frac{\text{名目工資}}{\text{物價指數}}$
2. 將實質工資代入勞動供給線，求年工作天數。
3. 休假天數等於全年天數減去年工作天數：
   $\text{休假天數}=365-\text{工作天數}$

解題方法

李小華的年薪為 $300000$ 元，物價指數為 $10$，因此年實質工資率為：

代入勞動供給線：

得到：

本題考查福利經濟學中的柏瑞圖標準。

柏瑞圖改善（Pareto Improvement）是指在不使任何人效用減少的情況下，至少使一個人的效用增加的改變。
柏瑞圖最適（Pareto Optimality）是指一種資源配置狀態，在此狀態下，不可能再進行任何柏瑞圖改善。也就是說，要使其中一個人的效用增加，就必然會使另一個人的效用減少。

題目敘述：「若使甲的效用增加，此時必然影響到乙的效用減少」。
這句話描述的正是資源配置達到柏瑞圖最適狀態的特徵。在這種狀態下，資源已經被充分利用，無法再同時讓兩個人都受益，任何一方的獲益都必然以犧牲另一方為代價。

本題考查效用可能性前緣（Utility Possibility Frontier, UPF）的意義。

效用可能性前緣（UPF）是一條曲線，代表在給定的資源和技術條件下，社會上兩個（或多個）個體之間效用的所有可能組合的邊界。UPF 上的每一個點都代表一種社會的資源配置狀態，並且這些狀態都是實現了柏瑞圖最適（Pareto Optimal）的。

UPF 上的點的特徵是：在這些點上，不可能在不損害任何一個人效用的情況下，再增加任何一個人的效用。換句話說，任何一個 UPF 上的點，都代表一種柏瑞圖最適狀態。

本題考查自然獨佔（Natural Monopoly）的生產結構特徵。

自然獨佔是指在整個市場的產量範圍內，單一廠商的長期平均總成本（LRATC）隨著產量的增加而持續下降。這意味著，由一個廠商來生產所有產品，比由多個廠商分別生產，總成本更低。這種情況通常發生在固定成本非常高，而邊際成本相對較低的產業，例如電力、自來水、天然氣供應等。

這種生產結構的關鍵是「規模經濟」（Economies of Scale）。規模經濟是指隨著生產規模的擴大，平均成本下降的現象。

選項 A) 規模經濟：這是自然獨佔的根本原因。由於持續的規模經濟，單一廠商的進入就能滿足整個市場的需求，且成本最低。此敘述正確。

本題考查私有財（Private Good）的特性。私有財具有兩種基本特性：排他性（Excludability）和敵對性（Rivalry）。

排他性：指非支付者無法消費該財貨。也就是說，財貨的所有者可以阻止他人消費。
敵對性（或稱競爭性）：指一個人的消費會減少其他人對該財貨的消費量。也就是說，消費是相互排斥的。

現在我們分析各選項：
A) 集體消費性：這不是私有財的特性。集體財（如公園、公共電視）通常具有非排他性和非敵對性（或部分非敵對性）。私有財的消費是相互排斥的，不是集體消費。

B) 水平加總：這似乎不是一個標準的財貨特性術語。在經濟學中，我們通常討論財貨的「加總」來得出市場需求或供給，例如市場需求是個體需求的水平加總。這可能是指市場上所有個體對私有財的需求可以加總。但這不是私有財的「特性」本身，而是市場分析的結果。

C) 排他性：這是私有財的定義之一。例如，你買了一件衣服，你付了錢，別人就不能再買同一件衣服（排他性），而且你穿了這件衣服，別人就不能同時穿同一件衣服（敵對性）。

D) 敵對性：這是私有財的定義之一。

題目要求找出「不為私有財的特性」。
選項 A「集體消費性」明顯與私有財的「敵對性」（消費是相互排斥的）相矛盾。
選項 B「水平加總」不是財貨的特性，而是市場分析方法。
選項 C「排他性」和 D「敵對性」都是私有財的定義。

在選項 A 和 B 中，A 描述了一種消費方式，而 B 描述了一種加總方式。
私有財的定義是排他性和敵對性。
所以 C 和 D 是私有財的特性。
A「集體消費性」明顯與私有財的特性相反。
B「水平加總」不是財貨的「特性」，而是一個分析方法。

因此，A 是一個與私有財特性相反的描述，而 B 則是一個不屬於財貨特性範疇的詞。
通常，這種題目會考排他性和敵對性。
「集體消費性」與「敵對性」直接矛盾。
「水平加總」則不是一個財貨特性。

如果題目問的是「以下哪一項不是私有財的『基本特性』」，那麼 C 和 D 是特性，A 和 B 不是。
但如果題目問的是「以下哪一項『不為』私有財的特性」，那麼 A 是「不是」，B 也「不是」。

本題考查資訊不對稱下的訊號傳遞（Signaling）問題，以及成本效益分析。

問題的核心是甲（高生產力者）應該選擇讀書幾年，以證明自己的高生產力，從而獲得更高的薪資。

設定：

• 高生產力者（甲）的年薪：100 萬
• 低生產力者（乙）的年薪：40 萬
• 雇主無法分辨時的年薪：79 萬
• 甲讀書的成本：每年 6 萬
• 乙讀書的成本：每年 10 萬

甲的目標是最大化其讀書後的總收益（淨收益）。
總收益 = （讀書後獲得的總薪資） - （讀書總成本）

我們需要比較甲在不同讀書年數下的淨收益。
讀書年數 N。

情況 1：甲不讀書。
甲的年薪為 79 萬（因為雇主無法分辨）。
1 年的淨收益 = 79 萬。

情況 2：甲讀書 N 年。
讀書的總成本 = N × 6 萬。
讀書後，甲可以證明自己是高生產力者，獲得年薪 100 萬。
讀書 N 年後的總薪資 = 100 萬。
讀書 N 年的淨收益 = 100 萬 - (N × 6 萬)。

甲選擇讀書 N 年，是因為讀書 N 年後的淨收益，要大於不讀書的淨收益（79 萬）。
$100 萬 - (N \times 6 萬) > 79 萬$
$21 萬 > N \times 6 萬$
$N < \frac{21}{6} = 3.5$

所以，如果甲選擇讀書，讀書年數 N 必須小於 3.5 年，才能使讀書的總收益大於不讀書的收益。

但是，這裡還有一個隱含的條件：乙（低生產力者）也可能選擇讀書。
乙讀書 N 年，其淨收益為：
$79 萬 - (N \times 10 萬)$ （假設讀書後乙也只能拿到 79 萬，因為雇主還是無法完全區分）
或者，如果讀書本身能證明生產力，乙讀書 N 年後，如果 N 達到某個程度，乙也可能被認為是高生產力者，獲得 100 萬。但題目說「只有甲是高生產力的人」，所以我們假設讀書只能證明，但無法改變本身的生產力。

更關鍵的是，甲選擇讀書的年數 N，必須使得乙（低生產力者）沒有動機去模仿甲的行為。
乙的淨收益（如果不讀書）= 79 萬。
乙的淨收益（如果讀書 N 年）= 100 萬 - (N × 10 萬)。
乙會選擇讀書，如果 $100 萬 - (N \times 10 萬) > 79 萬$。
$21 萬 > N \times 10 萬$
$N < 2.1$

核心觀念

本題考查資訊經濟學中的三個概念：

1. 分離均衡（separating equilibrium）：不同類型的個體採取不同的行為，使市場能藉此辨識其類型。
2. 混合／混同均衡（pooling equilibrium）：不同類型的個體採取相同的行為，因此外界無法由該行為區分其類型。
3. 商譽（goodwill）：廠商長期提供良好產品或服務所累積的消費者信任與評價。
4. 逆選擇（adverse selection）與道德風險（moral hazard）：兩者都是資訊不對稱問題，但發生時點不同。

解題方法

逐一核對各選項的定義。前三項屬於均衡型態與商譽的基本概念；第四項則須辨別保險市場中的資訊不對稱類型。

選項分析

A）正確。

分離均衡是指不同能力或不同性質的個體，在均衡時選擇不同的行為。例如，高能力者選擇較高教育程度，低能力者選擇較低教育程度，使雇主能根據教育程度推測其能力。

因此，能力、性質不同的兩類人在均衡時採取不同策略，符合分離均衡的定義。

B）正確。

題目此處的「混合均衡」是指不同類型個體採取相同行為的均衡，經濟學上更常稱為混同均衡或 pooling equilibrium。在此均衡下，外界無法透過個體的行為區分其真實類型。

本題考查股票市場和股價的相關概念，要求找出不正確的描述。

A) 在一個流動性很低的股票市場中,由於風險較高,因此股價會較低。
流動性低意味著股票難以快速買賣，這會增加投資者的風險（例如，難以在需要時賣出股票）。更高的風險通常會要求更高的預期報酬，或者在其他條件相同的情況下，導致較低的資產價格。因此，流動性低和風險高通常會導致股價較低。此敘述是正確的。

B) 實際的市場中,今年兩家獲利相同的公司,股價一定相同。
這是錯誤的。股價不僅取決於當前的獲利，還取決於多種因素，包括：

1. 未來的獲利預期：市場對公司未來成長潛力的判斷。
2. 風險：公司的營運風險、財務風險、產業風險等。風險越高，股價可能越低。
3. 流動性：股票的交易活躍程度。
4. 股利政策：公司發放股利的意願和金額。
5. 管理層的聲譽和能力。

本題考查債券的定價，即計算債券的現值。債券的價格等於其未來所有現金流（利息支付和到期時的本金償還）的現值。

債券資訊：

• 到期時間：10 年
• 每年年底付利息：1000 元 (Coupon Payment, C)
• 到期時償還本金：10000 元 (Face Value, FV)
• 債券面額通常是 10000 元，這裡的「償還一萬元」是指面額。

債券價格 (P) 的計算公式為：
$P = \sum_{t=1}^{n} \frac{C}{(1+r)^t} + \frac{FV}{(1+r)^n}$
其中：

• $C$ = 每年利息支付 = 1000 元
• $FV$ = 到期時本金 = 10000 元
• $n$ = 債券年期 = 10 年
• $r$ = 市場利率 (discount rate)

我們需要分別計算在不同市場利率下，債券的價格。

A) 當市場利率 $r = 14\%$ (0.14) 時：
$P = \sum_{t=1}^{10} \frac{1000}{(1+0.14)^t} + \frac{10000}{(1+0.14)^{10}}$
這是一個年金現值加上本金現值的計算。
年金現值係數 (PVIFA, 14%, 10 年) = $\frac{1 - (1+r)^{-n}}{r} = \frac{1 - (1.14)^{-10}}{0.14}$
$(1.14)^{-10} \approx 0.27604$
PVIFA(14%, 10) $\approx \frac{1 - 0.27604}{0.14} = \frac{0.72396}{0.14} \approx 5.1711$
本金現值係數 (PVIF, 14%, 10 年) = $(1+r)^{-n} = (1.14)^{-10} \approx 0.27604$
$P = 1000 \times 5.1711 + 10000 \times 0.27604$
$P \approx 5171.1 + 2760.4 = 7931.5$
選項 A 說價值為 10000 元，這是錯誤的。當利率高於票面利率時，債券價格低於面額。

B) 當市場利率 $r = 8\%$ (0.08) 時：
PVIFA(8%, 10) = $\frac{1 - (1.08)^{-10}}{0.08}$

本題考查貨幣學派（Monetarism）的主要觀點，以及與其理念不符的做法。貨幣學派以 Milton Friedman 為代表，強調貨幣供應量對經濟的影響。

貨幣學派的主要觀點包括：

1. 貨幣數量論 (Quantity Theory of Money)：認為在長期，物價水平的變動與貨幣供應量的變動成正比 ($MV = PQ$)。
2. 貨幣供應量是影響名目所得（或物價）的主要因素：強調貨幣政策對經濟有重要影響，但主要影響名目變數（如物價），對實質變數（如產出、就業）的長期影響有限。
3. 反對積極的財政政策和自由裁量貨幣政策：主張政府干預經濟，特別是積極的貨幣政策，往往弊大於利。他們主張穩定的、可預測的貨幣政策規則。
4. 主張穩定的貨幣供應增長率規則：認為中央銀行應制定一個固定的、緩慢的貨幣供應增長率（例如每年 3-5%），以穩定物價和預期。
5. 反對菲利浦斯曲線的短期權衡：認為長期來看，菲利浦斯曲線是垂直的，失業率無法通過通膨來持續降低。

現在我們分析各選項：

A) 為達成經濟成長的目標,宣佈提高貨幣供給年增率。
貨幣學派認為，過度擴張貨幣供應量（提高年增率）主要會導致通貨膨脹，而對實質經濟成長的長期效果不大。

本題考查物價膨脹（Inflation）的定義和判斷。物價膨脹是指一般物價水平在一段時間內持續、普遍地上漲的現象。

我們來分析各選項：

A) 高速公路通行費已有五年沒有調整,交通部研議調高 5%。
這是單一商品或服務的價格上漲。雖然通行費上漲會影響消費者物價指數（CPI）中的相關項目，但這本身不一定代表整體物價水平的普遍上漲。如果其他商品和服務的價格沒有上漲，甚至下跌，那麼這可能只是個別價格的調整。然而，如果這是許多價格調整中的一個例子，並且這種價格上漲的趨勢普遍存在，那麼它可能與物價膨脹有關。但單獨來看，它不是物價膨脹的充分條件。

B) 油價由去年初每桶 15 美元節節高升,預計今年年中可達每桶 32 美元。
油價是許多商品和服務的關鍵成本。國際油價的上漲會通過生產成本、運輸成本等傳導到經濟體系的各個層面，導致其他商品和服務的價格普遍上漲，進而引發或加劇物價膨脹。油價的大幅上漲通常被視為一個重要的通膨壓力來源。

本題考查消費者物價指數（Consumer Price Index, CPI）的計算。CPI 用來衡量一籃固定商品和服務的價格隨時間的變動。

計算 CPI 的步驟：

1. 確定基期（Base Period）和計算期（Current Period）。
2. 確定基期時的「一籃商品」的成本。
3. 確定計算期時，購買同一籃商品所需的成本。
4. 用計算期的成本除以基期的成本，然後乘以 100。

題目設定：

• 基期：第一年
• 計算期：第二年
• 商品：X 和 Y

第一年（基期）：

• X 商品：價格 $P_{X1} = 2$, 數量 $Q_{X1} = 100$
• Y 商品：價格 $P_{Y1} = 10$, 數量 $Q_{Y1} = 40$

第二年（計算期）：

• X 商品：價格 $P_{X2} = 3$, 數量 $Q_{X2} = 80$
• Y 商品：價格 $P_{Y2} = 8$, 數量 $Q_{Y2} = 60$

計算 CPI 的關鍵在於確定「一籃商品」。對於 CPI，通常採用「基期的消費籃」作為固定的商品組合。
所以，我們將以第一年的消費數量來計算兩年的總花費。

本題考查 GDP（國內生產毛額）的性質，特別是其作為「流量」的意義。

流量（Flow）和存量（Stock）是經濟學中用於描述經濟變數的兩種不同時間概念。

• 存量（Stock）：衡量的是某個「時點」的經濟變數。例如，一個人在某個特定時間點所擁有的財富、一個國家的資本存量、一個人的身高。
• 流量（Flow）：衡量的是在一個「期間」內經濟活動的總量。例如，一年的所得、一個月的消費、一季度的投資、一天的呼吸次數。

GDP 的定義是：一個國家或地區在一定時期內（通常是一年或一季）所生產的所有最終商品和服務的市場價值。

基於這個定義，我們可以分析各選項：

本題考查突發性物價膨脹（Unexpected Inflation）對不同經濟主體的影響。物價膨脹會侵蝕貨幣的購買力。

• 名目價值 (Nominal Value)：按當前市場價格計算的價值。
• 實質價值 (Real Value)：按固定價格（通常是基期價格）計算的價值，反映了購買力。

物價膨脹會使貨幣的實質價值下降。因此，持有貨幣或名目資產的人，在物價膨脹時會遭受購買力損失。反之，持有實質資產或債務方（債務的實質價值下降）的人，在物價膨脹時可能受益。

我們來分析各選項：

A) 擁有多筆土地的地主：土地是一種實質資產，其價值通常會隨著物價上漲而上漲（或至少保持其購買力）。因此，地主在物價膨脹時通常不會遭受損失，甚至可能受益。

本題考查物價膨脹（Inflation）對所得分配的影響，特別是「所得重分配」（Redistribution of Income）。

物價膨脹是指一般物價水平的持續上漲。這會影響名目所得（Nominal Income）和實質所得（Real Income）的購買力。

• 名目所得：在當前價格水平下的所得總額。
• 實質所得：名目所得經過物價膨脹調整後的購買力。 $Real Income = \frac{Nominal Income}{Price Level}$

所得重分配發生在不同經濟主體（如個人、家庭、企業、政府）的名目所得增長率與物價膨脹率不同步時。

我們來分析各選項：

A) 實質所得不變,物價膨脹造成名目所得重分配。
如果實質所得不變，意味著名目所得的增長率恰好等於物價膨脹率。也就是說，每個人的購買力都沒有改變。這種情況下，雖然名目所得的絕對金額可能因通膨而增加，但由於物價也同比例上漲，每個人的購買力（實質所得）保持不變。這不是一種所得重分配，因為大家的相對購買力沒有改變。

B) 相對價格的改變造成實質所得重分配。
這句話是正確的。物價膨脹通常不是所有商品和服務價格同比例上漲。某些商品和服務的價格上漲幅度可能大於其他商品，這就改變了相對價格。例如，能源價格大幅上漲，而其他商品價格漲幅較小。這種相對價格的變化會影響不同消費籃的成本。持有更多在價格上漲較快商品上消費的群體，其實質所得會受到更大的侵蝕。

本題考查國際經濟衝擊（東南亞金融風暴）對台灣總體經濟（均衡產出）的影響，並運用乘數效果（Multiplier Effect）進行分析。

東南亞金融風暴的影響可能通過多種途徑傳導到台灣：

1. 出口減少：

   • 東南亞國家是台灣重要的出口市場。金融風暴導致這些國家經濟衰退，購買力下降，對台灣產品的需求減少，從而導致台灣對東南亞的出口減少。
   • 出口減少會直接減少總需求（Aggregate Demand, AD），進而通過乘數效果使總產出（均衡產出）減少。

2. 進口可能減少或增加：

   • 如果台灣經濟因出口減少而下滑，對進口的商品和服務的需求也會隨之減少。
   • 另一方面，如果東南亞國家貨幣貶值，台灣的進口商品可能變得相對更貴，這可能抑制進口。反之，如果台灣經濟受到衝擊，對進口的依賴也可能減少。

3. 投資和消費可能受到影響：

   • 金融風暴可能引發對亞洲整體經濟前景的擔憂，導致外資撤離或投資趨緩，影響台灣的投資。

本題考查總支出（AE）與總產出（Y）的均衡。均衡點發生在總支出曲線與 45 度線（代表 AE = Y）的交點。

圖中顯示：

• 一條 45 度線，代表 $AE = Y$。
• 一條總支出曲線（AE 曲線），其斜率小於 1，且與 Y 軸的截距為 300。

均衡產出發生在 AE 曲線與 45 度線的交點。
從圖中觀察，AE 曲線與 45 度線的交點，其橫坐標（代表總產出 Y）大約在 1500 的位置。

讓我們驗證一下：
AE 曲線的截距為 300，這代表自主性支出（Autonomous Expenditure）。
AE 曲線的斜率（邊際消費傾向 MPC）可以從圖中讀取。
當 Y 從 500 增加到 1000 時，AE 增加了 1300 - 300 = 1000。
AE 增加量 = 1000。
Y 增加量 = 1000 - 500 = 500。
所以，MPC = $\frac{AE 增加量}{Y 增加量} = \frac{1000}{500} = 2$。
這個 MPC 值（2）是不可能的，因為 MPC 必須介於 0 和 1 之間。

讓我們重新讀取圖中的數值。
AE 曲線與 Y 軸的截距是 300。
AE 曲線與 45 度線的交點，其 Y 值（總產出）約為 1500。

本題考查金融市場的分類。

金融市場可以根據其參與主體、交易方式、監管程度等進行分類。其中一種分類是按照金融活動的合法性與否。

A) 地上金融：通常指在政府監管之下，合法經營的金融活動，例如銀行、證券公司等。

B) 間接金融：指資金從最終貸出者流向最終借款者，需要通過金融中介機構（如銀行）的過程。

本題考查間接金融（Indirect Finance）存在的原因。間接金融是指通過金融中介機構（如銀行）來實現資金的融通。

間接金融存在的原因主要有：

1. 分散風險：金融中介機構可以通過投資多樣化的資產來分散風險，而單一投資者難以做到。
2. 降低資訊不對稱：金融中介機構有專業的團隊來評估借款人的信用風險，收集和分析資訊，從而降低資訊不對稱帶來的風險。
3. 規模經濟：金融中介機構通過集中大量小額資金，可以實現規模經濟，降低交易成本。
4. 期限轉換和流動性轉換：金融機構可以將短期、高流動性的存款轉化為長期、低流動性的貸款。

現在分析各選項：

A) 就資金供給者而言,個人持有的小額資金無法購買面額較大的股票或公司債。
這是一個間接金融存在的重要原因。個人投資者的小額資金難以直接購買高面額的股票或公司債，而銀行等金融機構可以匯集大量小額資金，再進行較大額的投資。此為間接金融存在的原因。

B) 資本市場規模過於龐大,使間接金融業者有立足之地。
資本市場（直接金融市場）規模龐大，這意味著直接融資的機會很多。然而，這並不直接解釋間接金融存在的必要性。

本題考查中央銀行影響貨幣供給的傳統三大貨幣政策工具。

中央銀行影響貨幣供給的主要工具包括：

1. 公開市場操作 (Open Market Operations)：中央銀行在公開市場上買賣政府債券。
   • 買入債券：向市場注入資金，增加貨幣供給。
   • 賣出債券：從市場抽回資金，減少貨幣供給。
2. 改變重貼現率 (Discount Rate)：重貼現率是中央銀行向商業銀行發放貸款的利率。
   • 降低重貼現率：鼓勵商業銀行向央行借款，增加準備金，擴大信貸，增加貨幣供給。
   • 提高重貼現率：抑制商業銀行向央行借款，減少準備金，收縮信貸，減少貨幣供給。
3. 改變存款準備率 (Reserve Requirement Ratio)：商業銀行必須按存款的一定比例存入中央銀行作為準備金。
   • 降低存款準備率：釋放銀行準備金，使其可以發放更多貸款，增加貨幣供給。
   • 提高存款準備率：凍結銀行準備金，減少貸款能力，減少貨幣供給。

現在分析各選項：

本題考查中央銀行（Central Bank）作為「最後貸款人」（Lender of Last Resort）的角色。

「最後貸款人」是指在金融體系面臨流動性危機時，中央銀行向陷入困境但有償付能力的金融機構提供緊急貸款，以防止金融體系崩潰。

分析各選項：

A) 當商業銀行需要資金,但又無法由其他管道獲得,可向中央銀行請求融通。
這是「最後貸款人」角色的典型體現。當商業銀行面臨嚴重的流動性短缺，且無法從市場上獲得資金時，可以向中央銀行申請緊急貸款。此選項正確。

B) 當政府需要資金,但又無法由其他管道獲得,可向中央銀行請求融通。
政府通常通過發行國債來籌集資金，並由財政部負責。

核心觀念

跨期消費選擇是將第一期消費 $C_1$ 與第二期消費 $C_2$ 配置在不同時點。若利率為 $r$，第一期所得為 $Y_1$，第二期所得為 $Y_2$，則跨期預算限制為：

右側的

就是以第一期價值表示的終身財富，也稱為所得的現值。

將預算式改寫為 $C_2$ 的形式：

因此，在以 $C_1$ 為橫軸、$C_2$ 為縱軸的圖形中：

• 橫軸截距：令 $C_2=0$，得 $C_1=W$。
• 縱軸截距：令 $C_1=0$，得 $C_2=(1+r)W$。
• 預算線斜率：$-(1+r)$。

所以，若終身財富是以第一期貨幣衡量的現值，便可由預算線的橫軸截距看出。

解題方法

直接利用預算線的截距判斷。

令第二期消費為零：

代入跨期預算限制：

因此：

本題考查貨幣政策如何影響總合需求（Aggregate Demand, AD）。

貨幣政策主要通過影響利率來傳導，進而影響總合需求中的某些組成部分。
總合需求 (AD) 的組成部分通常包括：消費 (C)、投資 (I)、政府購買 (G)、淨出口 (NX)。
$AD = C + I + G + NX$

貨幣政策（例如，央行增加貨幣供給）會導致利率下降。
利率下降對 AD 的影響：

1. 消費 (C)：利率下降會降低借貸成本，可能鼓勵對耐用品（如汽車、房屋）的消費，並降低儲蓄的回報，從而可能增加當期消費。
2. 投資 (I)：利率下降是企業投資的重要誘因。借貸成本降低，使得更多投資項目變得有利可圖，從而增加企業的投資支出。
3. 淨出口 (NX)：利率下降可能導致本國貨幣貶值（由於資本流出），使得本國商品對外國人來說更便宜，進口商品對本國人來說更貴。這會增加出口，減少進口，從而增加淨出口。

現在分析各選項：

本題考查馬爾撒斯人口論（Malthusian Theory of Population）及其在技術進步下的應用。

馬爾撒斯人口論的核心觀點是：

1. 人口趨勢：人口傾向於呈幾何級數（指數級）增長。
2. 食物/資源趨勢：食物（或維持生存的資源）傾向於呈算術級數增長。
3. 「防止性陷阱」（Preventive Checks）：如晚婚、節育等，可以抑制人口增長。
4. 「積極性陷阱」（Positive Checks）：如飢荒、疾病、戰爭等，會在人口增長超過資源供給時發生，以降低人口數量。

馬爾撒斯模型預測，在長期，人口增長會受到食物供給的制約。當技術進步提高了食物產量時，這會暫時性地提高人們的生存水平，從而刺激人口增長。然而，人口的幾何級數增長最終會再次追上（或超過）資源的增長，導致工資（或人均資源）下降到一個最低的維持水平（subsistence level）。

具體到農業灌溉技術進步：

• 短期影響：農業產量增加，食物供給增加。這會提高人均資源，可能暫時提高工資水平或改善生活條件。
• 長期影響：根據馬爾撒斯理論，人口會對這種改善做出反應。由於人口（幾何級數）的增長速度快於食物（算術級數）的增長速度，人口最終會再次增長到足以消耗掉增加的食物，使得人均資源（或實質工資）回落到維持水平。

現在分析選項：

A) 長期人口成長率上升：技術進步提高了食物供給，暫時改善了生活水平，這會刺激人口增長。在人口增長最終受資源制約之前，人口成長率可能會暫時上升。但馬爾撒斯模型也預測，一旦人口過多，積極性陷阱會出現，人口增長率可能又會下降。所以，長期人口成長率上升不是必然結果，或者說，最終會被壓制。

B) 長期均衡工資上升：馬爾撒斯模型的核心預測是，工資（或人均資源）會被壓制在維持水平。技術進步可能暫時性地提高工資，但由於人口的壓力，長期來看，工資會回落到維持水平。因此，長期均衡工資「上升」是不太可能的。

C) 長期均衡工資下降：當食物供給因為技術進步而增加時，短期內工資可能會上升。但是，人口的幾何級數增長會很快消耗掉這種增加，導致人口壓力再次增大，最終將人均資源（工資）推回到維持水平。在某些情況下，如果人口增長速度遠超技術進步速度，或者技術進步的效果被人口壓力迅速抵消，人均工資可能回落到比技術進步前更低的水平，或者至少回到維持水平。但馬爾撒斯模型最經典的預測是工資被維持在一個最低水平。

核心觀念

本題考查台灣總體經濟金融政策史與金融穩定機制。重點在於 1997 年亞洲金融風暴（Asian Financial Crisis）後，台灣政府為因應國內外重大非經濟或異常經濟因素衝擊金融市場，於民國 89 年（2000 年）依據法律制度化設立的資本市場穩定工具——國家金融安定基金（俗稱「國安基金」）。

解題方法

從歷史時程與政策主管機關切入：

1. 背景脈絡：1997 年亞洲金融風暴爆發後，東亞各國貨幣與資本市場劇烈震盪；台灣股市雖在風暴初期相對抗跌，但隨後本土型金融危機與地緣政治波動加劇，促使政府研議將非正式的市場護盤機制法制化。
2. 法制化時間點：立法院於民國 89 年（2000 年）1 月三讀通過《國家金融安定基金設置及管理條例》，行政院並於同年正式成立「國家金融安定基金」，由行政院副院長兼任主任委員、財政部部長兼任執行秘書，總資金規模最高達新台幣 5,000 億元。
3. 由「民國 89 年年初」、「防止日後類似情況（金融市場異常動盪）」之關鍵字，可直接鎖定成立國家金融安定基金。

選項分析

• A) 關閉遠期外匯市場：錯誤。中央銀行確曾在 1998 年 5 月為遏阻外資炒作匯率，暫停本國法人承作無本金交割遠期外匯（NDF）業務，並非由財政部於民國 89 年年初實施「關閉遠期外匯市場」。

本題考查國際貿易中的比較優勢（Comparative Advantage）和絕對優勢（Absolute Advantage）。

比較優勢是基於機會成本的相對生產效率。
絕對優勢是基於絕對生產效率（即生產單位產品所需的投入更少）。

表格數據（勞動投入，人日）：

首先判斷絕對優勢：

• 汽車：日本生產汽車每輛需要 30 人日，泰國需要 50 人日。日本的勞動投入少，所以日本在汽車生產上具有絕對優勢。
• 稻米：日本生產稻米每噸需要 60 人日，泰國需要 20 人日。泰國的勞動投入少，所以泰國在稻米生產上具有絕對優勢。

接著判斷比較優勢：
需要計算生產每種產品的機會成本。

計算日本的機會成本：

• 生產 1 輛汽車，需要 30 人日。這 30 人日如果用於生產稻米，可以生產 $\frac{30}{60} = 0.5$ 噸稻米。
  所以，日本生產 1 輛汽車的機會成本是 0.5 噸稻米。($OC_{汽車, 日本} = 0.5$ 噸稻米)
• 生產 1 噸稻米，需要 60 人日。這 60 人日如果用於生產汽車，可以生產 $\frac{60}{30} = 2$ 輛汽車。
  所以，日本生產 1 噸稻米的機會成本是 2 輛汽車。($OC_{稻米, 日本} = 2$ 輛汽車)

計算泰國的機會成本：

• 生產 1 輛汽車，需要 50 人日。這 50 人日如果用於生產稻米，可以生產 $\frac{50}{20} = 2.5$ 噸稻米。

核心觀念

本題考查：

1. 絕對優勢：生產同一產品時，成本較低者具有絕對優勢。
2. 比較優勢：比較生產某產品的機會成本，機會成本較低者具有比較優勢。
3. 均衡匯率與貿易型態：若一國在兩種產品都具有絕對優勢，必須進一步比較機會成本，才能判斷實際的出口與進口商品。

比較優勢的判斷公式為：

解題方法

分別比較表一、表二在不同匯率下的兩國生產成本，再計算兩國的機會成本。

一、表一：匯率為美元對台幣 $1:30$

台灣兩種產品的生產成本都低於美國，因此台灣具有兩種產品的絕對優勢。但貿易應依比較優勢決定，計算機會成本如下。

台灣

生產 1 台電腦的機會成本：

也就是放棄 $3.75$ 台印表機。

生產 1 台印表機的機會成本：

也就是放棄約 $0.267$ 台電腦。

美國

生產 1 台電腦的機會成本：

也就是放棄 $5$ 台印表機。

生產 1 台印表機的機會成本：

也就是放棄 $0.2$ 台電腦。

因此：

• 生產電腦的機會成本：台灣 $3.75$ 台印表機，美國 $5$ 台印表機
  → 台灣較低，台灣具有電腦的比較優勢。
• 生產印表機的機會成本：台灣約 $0.267$ 台電腦，美國 $0.2$ 台電腦
  → 美國較低，美國具有印表機的比較優勢。

所以表一的合理貿易型態應為：

• 台灣出口電腦
• 台灣進口印表機
• 美國出口印表機
• 美國進口電腦

然而，表一的匯率下台灣兩種產品的成本都低於美國，若只看絕對價格，美國沒有產品可以有效出口；這種匯率下的價格關係無法支撐長期且互惠的貿易。

二、表二：匯率為美元對台幣 $1:25$

此時：

本題考查政府干預國際貿易（保護主義）的目的，要求找出不屬於其目的的選項。

政府干預貿易（如關稅、配額、補貼等）的主要目的通常包括：

1. 保護國內產業：
   • 幼稚產業論 (Infant Industry Argument)：保護新興產業，使其有機會成長，直到能夠與國外競爭。 (選項 D)
   • 反對不公平貿易：維護公平競爭環境，例如反對傾銷或補貼。 (選項 B)
2. 國家安全論 (National Security Argument)：保護對國家安全至關重要的產業（如國防、糧食）。
3. 改善貿易條件 (Terms of Trade)：通過干預，影響進出口價格的比率，從而改善本國的貿易條件。例如，通過出口稅或進口配額來提高出口價格或降低進口價格。 (選項 A)
4. 增加就業：保護國內產業，使其能夠維持或增加就業。 (選項 C)
5. 國家聲望或外交考量。

現在分析選項：

A) 影響國際價格,以改善本國商品的貿易條件。
這是一個常見的保護主義目的，特別是對於擁有市場力量的國家。通過關稅或配額，可以影響國際市場上的供需，從而可能提高出口價格或降低進口價格，改善貿易條件。此為干預貿易的目的。

本題考查政府實施出口補貼（Export Subsidy）的效果。出口補貼是政府為了鼓勵本國企業出口而提供的財政支持。

出口補貼的主要效果包括：

1. 降低出口成本：政府補貼降低了出口商品的生產或運輸成本，使得本國產品在國際市場上更具價格競爭力。
2. 增加出口量：由於價格競爭力提高，本國產品的出口量會增加。
3. 增加出口收入：出口量增加，通常會帶來更多的外匯收入。 (選項 C)
4. 影響國內外價格：出口補貼會增加對該產品的需求（國內生產商會將更多產品用於出口），這可能導致國內市場價格上升。同時，由於出口增加，國際市場價格可能下降（如果該國是主要出口國）。
5. 對消費者和生產者的影響：
   • 國內生產者（受益於補貼）可能擴大生產，並可能因為國內需求增加而面臨更高的國內價格。
   • 國內消費者可能因為國內產品更多地用於出口，導致國內供應減少，價格上升，從而受到損害。 (選項 E 說補貼嘉惠消費者，使他們買到較便宜商品，這是錯誤的，因為國內價格可能上升。)
6. 規模經濟：出口量增加可能使國內生產商擴大生產規模，從而可能實現規模經濟。 (選項 A)

本題考查中央銀行在外匯市場干預匯率的政策工具。

情況是：市場預期新台幣將貶值，大量投資者相信並可能進行投機。這會導致對美元的需求增加，對新台幣的需求減少，從而對新台幣造成貶值壓力。
中央銀行（央行）的目標是「固守新台幣的匯率於不變」，即阻止新台幣貶值，維持匯率穩定。

為了阻止新台幣貶值，央行需要增加對新台幣的需求，或減少對新台幣的供應，或增加對美元的供應（即減少對美元的供應）。

分析各選項：

A) 增加新台幣的供給量。
增加新台幣的供給量（例如通過寬鬆的貨幣政策）會導致新台幣的價值下降，這與央行「固守匯率不變」（阻止貶值）的目標背道而馳。此選項會加劇貶值壓力。

B) 在外匯市場上大量買進美金。
當央行在外匯市場上「買進美金」時，它實際上是用新台幣去購買美金。這意味著央行「賣出」新台幣，「買入」美金。這會增加市場上新台幣的供給，減少對新台幣的需求，從而加劇新台幣的貶值壓力。此選項錯誤。

C) 提高美元存款的利率。
提高美元存款利率會吸引資金從新台幣資產轉移到美元資產，增加對美元的需求，減少對新台幣的需求，從而加劇新台幣的貶值壓力。此選項錯誤。

本題考查外匯市場干預的結果。題目描述的是 1986 年的情境，美元供過於求，意味著市場上美元過剩，台幣相對需求不足，有貶值壓力。中央銀行採取「一天升一分的升值策略」，這意味著央行讓台幣升值。

央行讓台幣升值，通常是通過在外匯市場上「賣出美元，買入台幣」。

分析各選項：

A) 新台幣貨幣供給大量增加,使得形成物價上漲的壓力。
央行賣出美元，買入台幣，這是在收回市場上的台幣，減少了台幣的流通量，即減少了貨幣供給。貨幣供給減少通常會對物價產生向下的壓力，而不是上漲壓力。因此，此敘述是錯誤的。

B) 新台幣一直升值到均衡價位,熱錢才停止流入台灣。
當市場預期台幣將升值時，會吸引熱錢（投機資金）流入，因為預期可以從中獲利。央行讓台幣升值，並持續升值到一個市場認為合理的均衡價位時，升值預期消失，熱錢流入可能停止。此敘述是可能的結果。

C) 造成房地產暴漲與股市狂飆,形成泡沫經濟。
資本的大量流入（熱錢）往往會推高資產價格，如房地產和股市，從而可能形成資產泡沫。此敘述是可能的結果。

D) 中央銀行因為在市場大買美元造成新台幣供給減少。
央行「賣出美元，買入台幣」，所以是「賣出美元」，而不是「買入美元」。央行買入台幣，減少了市面上的台幣供給。此敘述中的「買入美元」是錯誤的，但「造成新台幣供給減少」是正確的。如果這裡是指「賣出美元，買入台幣，造成新台幣供給減少」，那就是對的。但原句是「大買美元」，這與央行賣出美元的行為相反。

E) 許多投機客大買台幣,熱錢大量流入台灣。
當央行讓台幣升值，或市場預期台幣將升值時，投機者會預期台幣升值後可以賣出獲利，因此會買入台幣，導致熱錢流入。此敘述是可能的結果。

我們需要找出「非當時造成的結果」。
選項 A 描述的貨幣供給增加和物價上漲壓力，與央行賣出美元、買入台幣（收縮台幣供給）的行為是相反的。
選項 D 說「大買美元」，這與央行賣出美元相反，但「造成新台幣供給減少」是正確的。

最明確錯誤的敘述是 A。央行通過賣出美元、買入台幣來干預市場，這會減少台幣的貨幣供給，而不是增加。貨幣供給減少通常與物價下跌壓力相關，而非上漲壓力。

本題考查國際收支帳（Balance of Payments）中的資本帳（Capital Account）和經常帳（Current Account）的區別。

• 經常帳 (Current Account)：記錄商品、服務、所得（如勞務報仇、投資所得）以及單邊移轉（如贈與、援助）的交易。
  • 商品貿易 (Merchandise Trade)：進出口商品。
  • 服務貿易 (Services Trade)：例如旅遊、運輸、保險、金融服務等。
  • 所得 (Income)：勞務報酬（如薪資）、投資所得（如股利、利息）。
  • 單邊移轉 (Unilateral Transfers)：無償的資金或商品轉移。
• 資本帳 (Capital Account)：記錄非金融性資產（如不動產、專利權、版稅、商譽等）的轉移，以及債務的減免。在某些國際統計中，資本帳的定義較為狹窄，主要指非金融性資產的轉移。
• 金融帳 (Financial Account)：記錄金融資產（如股票、債券、存款、貸款、直接投資等）的國際流動。

需要注意的是，IMF 的定義中，資本帳和金融帳合稱為「資本與金融帳」（Capital and Financial Account）。在實際應用中，直接投資（Direct Investment）和證券投資（Portfolio Investment）通常歸類在金融帳。

我們來分析各選項：

本題考查外匯市場的供需變動對匯率的影響。

情境：美國投資人看好我國（台灣）股市前景，將 5000 萬美元資金匯入台灣投資。
這筆資金的流動是：美國投資人需要將美元換成台幣，才能在台灣股市進行投資。

分析對外匯市場（台幣/美元）的影響：

1. 美元的流動：美國投資人需要賣出美元，買入台幣。
2. 對美元的影響：市場上對美元的需求增加（因為美國投資人需要美元來進行交易，但這裡是指他們將美元賣出，所以是美元的供給增加）。
3. 對台幣的影響：為了在台灣投資，需要買入台幣，這會增加對台幣的需求。

更準確地說，這筆資金的流動是：

• 從美國流向台灣。
• 涉及美元換台幣。

這意味著：

• 美元的供給增加：美國投資人賣出美元，市場上的美元供給增加。
• 台幣的需求增加：美國投資人需要購買台幣，市場上對台幣的需求增加。

本題考查包含匯率預期變動的利率平價理論（Interest Rate Parity, IRP）。

利率平價理論的基本形式（無風險利率平價）指出，在沒有交易成本和資本流動障礙的情況下，兩種貨幣之間的遠期匯率與即期匯率之差，應等於兩國之間的利率差。
$\frac{F}{S} = \frac{1+i_d}{1+i_f}$
其中：

• $F$：遠期匯率 (Forward Exchange Rate)
• $S$：即期匯率 (Spot Exchange Rate)
• $i_d$：本國利率 (Domestic Interest Rate)
• $i_f$：外國利率 (Foreign Interest Rate)

若考慮匯率預期變動，則遠期匯率 $F$ 可以被預期匯率 $E[S_{t+1}]$ 取代（在無套利條件下）。
$\frac{E[S_{t+1}]}{S_t} \approx 1 + i_d - i_f$ （近似公式）
或者精確形式：
$1 + i_d = (1 + i_f) \frac{E[S_{t+1}]}{S_t}$

這意味著，預期的匯率變動會影響兩國資產的相對吸引力。
如果預期本國貨幣將貶值，那麼為了補償這種預期貶值帶來的損失，本國資產的利率需要高於外國資產的利率。

分析各選項：

A) 兩國利率不相等,表示資金的流通有障礙。
利率不相等本身並不一定表示資金流通有障礙。利率平價理論正是建立在資金自由流動、無套利機會的基礎上。如果利率不相等且存在套利空間，那麼資金就會流動，直到利率趨於平價。所以，利率不相等本身不是障礙，而是套利機會的存在。此敘述錯誤。

B) 利率平價說指兩國利率差等於兩國物價差。
利率平價說講的是利率差與匯率變動預期的關係，與物價差無關。兩國物價差與購買力平價（Purchasing Power Parity, PPP）理論相關。此敘述錯誤。

本題考查中央銀行在外匯市場干預匯率以維持固定匯率制度時可能產生的後果。

情境：1997 年 7 月，泰國面臨預期泰銖大幅貶值，導致大量投資者拋售泰銖，換成美元，熱錢外流。
泰國中央銀行（泰國央行）為了維持 1 美元 = 25 泰銖的固定匯率，必須採取行動。

央行要維持泰銖不貶值（即維持 1 美元 = 25 泰銖的匯率），而市場上出現大量拋售泰銖、買入美元的行為。
這意味著市場上對美元的需求旺盛，對泰銖的需求疲軟。

央行的干預行動：為了支撐泰銖匯率，央行必須在外匯市場上「賣出美元」，同時「買入泰銖」。

分析各選項：

A) 中央銀行的外匯存底不變。
央行賣出美元（外匯存底）來買入泰銖，外匯存底必然會減少，而不是不變。此敘述錯誤。