108 年 國立暨南國際大學國際企業學系碩士班《經濟學》

此題組主要探討美國聯準會(Fed)升息的動機、對美國經濟的影響、對美元匯率的影響，以及對台灣經濟的影響。

**核心觀念：**貨幣政策、總體經濟模型 (IS-LM, AD-AS)、國際金融市場、匯率決定理論。

一、美國為什麼要提高利率水準？(10%)

美國聯準會(Fed)提高利率的主要動機通常是為了抑制通貨膨脹，維持物價穩定，並確保經濟的穩健成長。當經濟過熱、總需求大於總供給時，物價容易上漲。此時，Fed 透過緊縮的貨幣政策，例如提高聯邦基金利率，來增加借貸成本，進而抑制消費和投資，使總需求下降，有助於緩和通膨壓力。此外，穩定的物價也是經濟長期成長的基石。

經濟理論與圖形說明：
在總合需求-總合供給 (AD-AS) 模型中，若總需求 (AD) 過度擴張，會導致物價水準 (P) 上升，同時產出 (Y) 也可能超過潛在產出水準 (Y*)，產生通貨膨脹缺口。Fed 提高利率會增加企業和個人的借貸成本，減少投資 (I) 和消費 (C)，進而使總合需求曲線 (AD) 左移。這將有助於降低物價水準，並使產出回到潛在產出水準，從而達到抑制通膨的目的。

$P \uparrow, Y > Y^* \implies \text{Fed 升息} \implies \text{借貸成本} \uparrow \implies I \downarrow, C \downarrow \implies AD \text{ 左移} \implies P \downarrow, Y \downarrow$

【答案】 Fed 提高利率的主要目的是為了抑制通貨膨脹，維持物價穩定，並確保經濟能夠持續穩健地成長。

二、升息對美國經濟有那些負面影響？(10%)

雖然升息有助於抑制通膨，但過度或過快的升息也可能帶來一些負面影響：

1. 抑制經濟成長： 提高利率會增加企業的借貸成本，降低企業投資意願，同時也會使消費者的貸款負擔加重，抑制消費支出。這可能導致總體經濟活動放緩，經濟成長趨於停滯甚至衰退。
2. 增加失業率： 隨著經濟成長放緩，企業可能會減少招聘或進行裁員，導致失業率上升。
3. 影響資產價格： 升息會增加資金的持有成本，並可能使投資者從股票等風險資產轉向債券等收益較穩定的資產，導致股市下跌。同時，房地產市場也可能因貸款成本上升而面臨壓力。
4. 增加政府債務負擔： 若政府有未償還的浮動利率債務，升息將直接增加其利息支出，加重財政負擔。

此題要求分析中美貿易戰對雙方的影響，分別從「保護國內產業」與「改善貿易條件」兩個論點出發，並運用經濟理論與圖形。

**核心觀念：**國際貿易理論 (比較利益、關稅、貿易條件)、福利經濟學 (消費者剩餘、生產者剩餘、社會總剩餘)。

貿易戰的影響分析：

貿易戰最常見的手段是課徵關稅。我們將分別從保護國內產業和改善貿易條件的角度進行分析。

1. 從「保護國內產業」的論點來看：

• 經濟理論： 關稅的目的是提高進口商品的價格，使其不如國內商品有競爭力，從而保護國內的生產者。保護國內產業的論點通常是基於國家安全、幼稚產業保護或減少貿易逆差等理由。

• 對美國的影響 (課徵關稅)：

  • 國內產業 (生產者)： 在短期內，關稅的確能提高進口商品價格，使國內同類產品的價格也可能隨之上漲，增加國內生產者的利潤和市場份額。生產者剩餘 (PS) 增加。
  • 國內消費者： 消費者需要以更高的價格購買商品，導致消費者剩餘 (CS) 減少。
  • 政府： 政府可以獲得關稅收入。
  • 整體經濟福利： 由於消費者損失的福利大於生產者和政府所得的福利，整體社會總剩餘 (Total Surplus) 通常會減少，產生無謂損失 (Deadweight Loss, DWL)。

• 對中國的影響 (被課徵關稅)：

  • 國內產業 (生產者)： 中國的出口商品在美國市場上價格上漲，將導致出口量下降，國內生產者面臨減產或轉型。生產者剩餘 (PS) 減少。
  • 國內消費者： 中國消費者可能因進口商品減少或價格上漲而受影響，但主要影響是其出口導向的產業。
  • 整體經濟福利： 中國的出口產業受損，整體經濟福利可能下降。

• 圖形說明 (以美國對中國商品課徵關稅為例)：
  假設美國對某項中國進口商品課徵關稅。

  • 在沒有關稅時，市場均衡價格為 $P_0$，進口量為 $Q_{imp0}$，國內產量為 $Q_{dom0}$。
  • 課徵關稅後，進口商品價格上升至 $P_0 + t$ (t 為關稅稅率)。
  • 國內產量 $Q_{dom1}$ 增加，進口量 $Q_{imp1}$ 減少。
  • 消費者剩餘減少的面積 (由原來的 CS 變為新的 CS') 包含了生產者剩餘增加的面積、政府關稅收入的面積，以及無謂損失 (DWL) 的面積。
  • 圖示： 畫一個標準的供需圖，標示出沒有關稅時的消費者剩餘、生產者剩餘。課徵關稅後，價格上升，國內產量增加，進口量減少。標示出新的消費者剩餘、生產者剩餘、政府關稅收入，以及兩個三角形的無謂損失 (一個是生產無謂損失，一個是消費無謂損失)。

2. 從「改善貿易條件」的論點來看：

此題要求分析擴張性財政政策在浮動匯率制度下，對台幣匯率和台幣利率的影響。

**核心觀念：**總體經濟模型 (Mundell-Fleming Model，蒙代爾-弗萊明模型)、國際金融市場、匯率決定。

模型設定：
假設台灣實行浮動匯率制度，且資本移動相對自由。我們將使用蒙代爾-弗萊明模型 (Mundell-Fleming Model) 來分析。該模型結合了 IS-LM 模型與國際收支。

政府擴張性財政政策：
政府擴張性財政政策通常指增加政府支出 (G) 或減少稅收 (T)。這會導致總合需求 (AD) 增加。

1. 對台幣匯率的影響：

• 經濟理論： 在蒙代爾-弗萊明模型中，擴張性財政政策會使 IS 曲線右移。

  • 短期影響： 擴張性財政政策導致國內利率上升 (因為總需求增加，貨幣需求增加，若貨幣供給不變，利率會上升)。
  • 資本移動： 國內利率上升會吸引國際資本流入，增加對台幣的需求。
  • 匯率影響： 由於資本流入，外匯市場上對台幣的需求增加，導致台幣匯率升值。
  • 自動調整機制： 台幣升值會使得出口變得更貴，進口變得更便宜，進而減少淨出口 (NX)。淨出口的減少會抵消部分擴張性財政政策的效果，使 IS 曲線左移，直到達到新的均衡。
  • 結論： 在浮動匯率制度下，擴張性財政政策會導致本國貨幣升值。

• 圖形說明 (蒙代爾-弗萊明模型)：

  • IS-LM 框架： 畫出 IS-LM 圖。擴張性財政政策使 IS 曲線右移 (從 IS0 到 IS1)。在 LM 曲線不變的情況下，均衡點從 E0 (Y0, r0) 移動到 E1 (Y1, r1)，其中 $Y1 > Y0$ 且 $r1 > r0$。
  • 國際收支 (BOP) 框架： 畫出以利率 (r) 為縱軸，產出 (Y) 為橫軸的圖。IS 曲線代表商品市場均衡，LM 曲線代表貨幣市場均衡。BOP 曲線代表國際收支均衡 (在浮動匯率下，BOP 總是均衡的，因為匯率會自動調整以實現 BOP 均衡)。
  • 匯率調整： 擴張性財政政策使 IS 右移，導致利率從 $r0$ 上升到 $r1$。在 BOP 曲線（通常是正斜率，代表在特定匯率下，產出和利率的組合使國際收支平衡）上，利率上升會吸引資本流入，導致本幣升值。
  • 最終效果： 本幣升值會減少淨出口 (NX)，這會使 IS 曲線左移，抵消部分財政擴張的效果。因此，最終產出可能只比初始水平略有增加，但利率可能回落到初始水平或略高，而匯率則顯著升值。

此題要求分析提高基本工資和新台幣升值這兩個政策方案，針對台灣低薪問題的經濟理論基礎及其潛在的缺點。

**核心觀念：**勞動市場、最低工資、匯率決定、總體經濟學、產業競爭力。

分析兩個方案：

方案一：提高基本工資

• 經濟理論基礎：

  • 勞動市場理論 (工資作為價格)： 在一個完全競爭的勞動市場中，工資由勞動供給和勞動需求決定。提高基本工資相當於政府設定了一個最低工資（Price Floor）。
  • 最低工資的預期效果： 支持者認為，提高基本工資可以直接提升低薪勞工的收入，改善其生活水平，並可能刺激消費需求。他們可能主張，在某些情況下，勞動市場並非完全競爭（例如存在勞動市場勢力），此時適當提高最低工資不一定會導致大規模失業，甚至可能提高工資和就業。
  • 理論模型： 在簡單的勞動市場模型中，若最低工資設定在市場均衡工資之上，則會導致勞動供給大於勞動需求，即出現失業（超額供給）。

• 可能的缺點：

  1. 失業增加： 這是最常見的批評。當基本工資高於市場均衡工資時，企業的勞動成本上升，可能導致企業減少僱用，甚至解僱部分員工，尤其是低技能或年輕勞工，從而增加失業率。
  2. 企業競爭力下降： 勞動成本的提高會削弱企業的競爭力，尤其對於勞力密集型產業。這可能導致企業將生產移往勞動成本較低的國家，或縮減生產規模。
  3. 物價上漲 (通貨膨脹)： 企業為了彌補增加的勞動成本，可能會將部分成本轉嫁給消費者，提高商品和服務的價格，從而引發通貨膨脹。
  4. 對就業結構的影響： 企業可能會傾向於使用資本替代勞動，加速自動化進程，長期來看可能不利於就業機會的創造。
  5. 無法根本解決低薪問題： 提高基本工資只是治標，無法解決產業附加價值低、生產力不彰等根本性的低薪結構問題。

方案二：新台幣升值

• 經濟理論基礎：
  • 匯率與購買力： 新台幣升值意味著可以用更少的外幣購買相同數量的台幣，反之，購買外國商品需要更多的台幣。
  • 對進口商品價格的影響： 新台幣升值會降低進口商品的台幣價格。