108 年 國立清華大學科技管理研究所《經濟學》

核心觀念

本題考查「吉芬財（Giffen good）」的判斷，以及價格變動造成的：

1. 替代效果（substitution effect）
2. 所得效果（income effect）
3. 替代效果與所得效果的相對大小

當某商品價格上升時，依總效果可表示為：

$$\text{價格效果}=\text{替代效果}+\text{所得效果}$$

吉芬財是**低劣財（inferior good）**中的特殊情況：價格上升後，該商品的需求量反而增加。

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解題方法

假設某商品價格上升：

1. 替代效果

在實質所得與效用水準固定下，該商品變得相對昂貴，消費者會改買其他相對便宜的商品，因此該商品需求量下降。

所以：

$$\text{替代效果}<0$$

2. 所得效果

價格上升會使消費者的實質所得下降。

對低劣財而言，實質所得下降時，消費者反而增加低劣財的消費量，因此：

$$\text{所得效果}>0$$

3. 吉芬財的必要條件

若該商品是吉芬財，價格上升後總需求量必須增加。因此正的所得效果必須大於負的替代效果：

$$|\text{所得效果}|>|\text{替代效果}|$$

也就是：

$$\text{所得效果主導替代效果}$$

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選項分析

A) The substitution effect is negative.

正確。

這題考驗對政府預算平衡、赤字與盈餘的定義，以及與國民所得恆等式的關係。

在一個封閉經濟體系中，國民所得恆等式可以表示為：
$Y = C + I + G$
其中 $Y$ 為總所得，$C$ 為消費，$I$ 為投資，$G$ 為政府支出。

從儲蓄與投資的角度來看，總儲蓄 (S) 等於私人儲蓄 (Sp) 加上政府儲蓄 (Sg)。
$S = Sp + Sg$

私人儲蓄 $Sp$ 是個人可支配所得 (Disposable Income, $Y_d$) 減去消費 ($C$)。
$Y_d = Y - T$ (假設沒有移轉性支付)
$Sp = Y_d - C = (Y - T) - C$

政府儲蓄 $Sg$ 是政府稅收 ($T$) 減去政府支出 ($G$) 減去移轉性支付 (Transfer payments, $Tr$)。
$Sg = T - G - Tr$

題目給定的條件是：稅收 (tax) 小於政府支出 (government spending) 加上移轉 (transfer)。
即 $T < G + Tr$

這題考驗對完全競爭市場長期均衡特徵的理解。

完全競爭市場的關鍵特徵是：

1. 眾多買賣家，無人能影響市場價格。
2. 產品同質。
3. 自由進出市場。
4. 資訊完全。

在長期均衡下，完全競爭市場具有以下特徵：

• 利潤為零 (Zero Profit)：由於自由進出市場，若廠商有超額利潤，新的廠商會進入市場，增加供給，使價格下降，利潤降至零。若廠商虧損，部分廠商會退出市場，減少供給，使價格上升，虧損消失。因此，長期均衡時，每個廠商的經濟利潤為零。這意味著價格等於邊際成本 (P=MC) 且等於平均總成本 (P=ATC)。
• 生產在最低平均總成本點 (Minimum Efficient Scale)：廠商為了在長期維持零利潤，必須在邊際成本等於平均總成本的最低點進行生產。此時，平均總成本最低，廠商能以最低的平均成本生產。
• 市場供給曲線的斜率：這取決於產業的成本結構。
  • 恆定成本產業 (Constant Cost Industry)：當廠商進入或退出市場時，對生產要素價格沒有影響。此時，長期市場供給曲線為水平線。
  • 遞增成本產業 (Increasing Cost Industry)：當廠商進入市場時，對生產要素的需求增加，導致要素價格上漲，廠商的平均總成本曲線向上移動。此時，長期市場供給曲線為向上傾斜。
  • 遞減成本產業 (Decreasing Cost Industry)：當廠商進入市場時，生產規模擴大可能帶來規模經濟，導致要素價格下降，廠商的平均總成本曲線向下移動。此時，長期市場供給曲線為向下傾斜。
    在許多標準模型中，預設為恆定成本產業，長期供給曲線為水平。然而，遞增成本產業也是完全競爭市場的一種情況，其長期供給曲線為向上傾斜。

這題考驗對獨占者 (monopolist) 是否存在供給曲線的理解。

供給曲線的定義是，在給定的市場價格下，廠商願意且能夠提供的最大數量。供給曲線的建立是基於廠商對市場價格的反應，而廠商的決策是根據利潤最大化的原則，即邊際收益等於邊際成本 (MR=MC)。

然而，獨占者與完全競爭廠商不同。獨占者面對的是整個市場的需求曲線，這條需求曲線是向下傾斜的。獨占者的利潤最大化條件是 MR=MC。但獨占者並不像完全競爭廠商那樣，其供給量直接由價格決定。獨占者會選擇一個點（產量和價格的組合）來最大化利潤，這個點同時滿足 MR=MC，並且對應到需求曲線上的某個價格。

更重要的是，由於獨占者的需求曲線是向下傾斜的，其邊際收益曲線 (MR) 位於需求曲線 (D) 的下方。獨占者會在 MR=MC 的產量上生產，然後根據需求曲線來決定價格。

關鍵點在於，獨占者的產量決定不僅取決於其成本結構（MC, AVC, ATC），還取決於需求曲線的位置和斜率。對於相同的邊際成本曲線，如果需求曲線發生移動，獨占者可能在同一產量上選擇不同的價格，或者在不同產量上選擇相同的價格。

贏家詛咒 (Winner's Curse) 是拍賣理論中的一個重要概念，指的是在某些拍賣形式下，出價最高者（贏家）實際上可能支付了超過拍賣物品實際價值的金額，從而遭受損失。

這個現象通常發生在拍賣物品的真實價值是不確定的，並且所有競標者都擁有相似的資訊（例如，他們都對物品的價值有相同的預期，或都依賴於相同的資訊來源）。如果所有競標者都以他們對物品價值的估計來出價，那麼理論上，最高出價應該是所有估計中最高的。然而，如果物品的真實價值（我們事後才能知道）低於這個最高估計，那麼最高出價者就會「詛咒」地支付了過高的價格。

更精確地說，贏家詛咒的發生是基於以下假設：

1. 不確定性 (Uncertainty)：拍賣物品的真實價值是未知的。

購買力平價 (Purchasing Power Parity, PPP) 是一個國際經濟學理論，用來比較不同國家貨幣的購買力，並預測匯率的長期變動。

這個理論的核心思想是，在沒有交易成本、關稅或市場壟斷的情況下，相同一籃子的商品或服務，在不同國家應該具有相同的價格（換算成同一種貨幣後）。換句話說，一單位的貨幣在任何國家都應該能夠購買到相同數量的商品。

絕對購買力平價 (Absolute PPP)：
絕對 PPP 認為，任兩種貨幣之間的匯率，應該等於這兩種貨幣在各自國家購買相同一籃子商品價格的比率。
數學表達式： $E_{ab} = \frac{P_a}{P_b}$
其中，$E_{ab}$ 是兩種貨幣之間的匯率（例如，1 美元等於多少英鎊），$P_a$ 是貨幣 a 在國家 a 的物價水平，$P_b$ 是貨幣 b 在國家 b 的物價水平。

相對購買力平價 (Relative PPP)：
相對 PPP 則關注匯率和物價水平變動的相對關係。它認為，兩種貨幣之間的匯率變動率，應該等於這兩種貨幣的通貨膨脹率之差。
數學表達式： $\frac{\Delta E_{ab}}{E_{ab}} = \pi_a - \pi_b$
其中，$\pi_a$ 是國家 a 的通貨膨脹率，$\pi_b$ 是國家 b 的通貨膨脹率。

劣等財 (Inferior Good) 是經濟學中對財貨的一種分類，指的是當消費者的所得增加時，對該財貨的需求量反而減少的財貨。

與劣等財相對的是「正常財」(Normal Good)，當所得增加時，對正常財的需求量會增加。

劣等財的特性：

• 所得效果 (Income Effect)：對於劣等財，當消費者所得增加時，其對該財貨的需求量下降。這表示所得效果為負。
• 替代效果 (Substitution Effect)：替代效果是價格變動的影響，與所得無關。當某財貨價格上漲時，其替代效果為負，即消費者會減少購買該財貨，轉向購買相對便宜的替代品。

貨幣中立性 (Money Neutrality) 是貨幣理論中的一個重要概念，指的是貨幣數量的變動（例如，中央銀行增加貨幣供給）只會影響名目變數（如物價水平、名目工資、名目利率），而不會影響實質變數（如實質 GDP、實質工資、實質利率、就業人數）的理論。

貨幣中立性的前提：
貨幣中立性這個概念通常與古典學派和貨幣學派的觀點有關，尤其是在長期分析中。其成立的主要前提包括：

1. 古典二分法 (Classical Dichotomy)：在古典經濟學模型中，實質經濟變數和名目經濟變數是可以獨立分析的。
2. 預期的充分調整：人們能夠完全預期到貨幣供給的變動，並相應地調整他們的行為和預期（例如，預期物價上漲）。
3. 價格和工資的完全彈性：價格和工資能夠迅速且完全地調整以反映貨幣供給的變化，而不會產生摩擦或延遲。

後彎勞動供給曲線 (Backward-bending Labor Supply Curve) 是勞動經濟學中的一個特殊現象，描述了在勞動者所得達到一定水平後，隨著工資率的進一步提高，勞動者反而會減少工作時間，增加休閒時間。

勞動供給曲線的形成：
勞動供給曲線表示在不同的工資率下，個人願意提供的總勞動時間。一般情況下，工資率的提高有兩個相反的效果：

1. 替代效果 (Substitution Effect)：工資率提高意味著閒暇的機會成本（失去的工資）增加了。因此，勞動者會傾向於減少休閒，增加工作時間，以獲取更高的收入。此效果使勞動供給隨工資率上升而增加。
2. 所得效果 (Income Effect)：工資率提高意味著勞動者的實質所得增加。當所得增加時，如果閒暇是一種「正常財」(normal good)，勞動者會傾向於增加閒暇，減少工作時間。

內生性經濟增長理論 (Endogenous Growth Theory) 是宏觀經濟學中一個重要的理論流派，旨在解釋長期經濟增長是如何由經濟體系內部的因素決定的，而不是像傳統的索洛模型 (Solow Model) 那樣，將技術進步視為外生的（exogenous）。

核心觀點：
內生性增長理論認為，長期經濟增長的關鍵驅動力來自於經濟體系內部可變的因素，這些因素包括：

1. 人力資本 (Human Capital)：對教育、技能培訓和健康投資的增加，可以提高勞動生產率，從而促進增長。
2. 知識與技術創新 (Knowledge and Technological Innovation)：研發投入、專利、知識的擴散和累積，是推動生產力進步和經濟增長的根本動力。
3. 規模經濟 (Economies of Scale)：特別是在知識密集型產業，知識的非競爭性（一個人的使用不影響他人的使用）和遞增報酬的特性，使得經濟規模的擴大能帶來持續的增長。

這題包含三個部分：小國關稅的福利分析、大國關稅與小國的差異、以及出口補貼的賽局分析。

第一部分：小國對單一商品課徵關稅的福利分析

假設一個小國 (small country) 在國際市場上購買某商品，其進口需求曲線向下傾斜，而國際市場價格（世界價格 $P_w$）對該國而言是固定不變的。

圖形說明：
繪製一個標準的國際貿易圖形：

• 縱軸為價格 (Price, P)，橫軸為數量 (Quantity, Q)。
• 繪製該國對該商品的國內需求曲線 (Domestic Demand, $D_d$)。
• 繪製該國對該商品的國內供給曲線 (Domestic Supply, $S_d$)。
• 標示世界價格為 $P_w$。
• 在 $P_w$ 水平下，國內需求量 $Q_{d1}$ 大於國內供給量 $Q_{s1}$，存在進口缺口 $IM_1 = Q_{d1} - Q_{s1}$。

課徵關稅 (Tariff, t)：
假設政府對進口商品課徵從量關稅 $t$（每單位課徵 $t$ 金額）。則進口商品的價格對國內買家而言變為 $P_t = P_w + t$。

關稅下的新均衡：

• 國內需求量減少至 $Q_{d2}$（對應於價格 $P_t$）。
• 國內供給量增加至 $Q_{s2}$（對應於價格 $P_t$）。
• 進口量減少至 $IM_2 = Q_{d2} - Q_{s2}$。

福利分析 (消費者剩餘 CS, 生產者剩餘 PS, 政府稅收 T, 總福利 DWL)：

1. 消費者剩餘 (Consumer Surplus, CS)：在課徵關稅後，價格 $P_t$ 上升，消費者剩餘減少。減少的部分是價格從 $P_w$ 上升到 $P_t$ 所導致的消費者損失，即圖形中由 $P_w$ 到 $P_t$ 以及 $Q_{d2}$ 到 $Q_{d1}$ 所圍成的梯形面積。

2. 生產者剩餘 (Producer Surplus, PS)：在課徵關稅後，價格 $P_t$ 上升，國內生產者增加生產，生產者剩餘增加。增加的部分是價格從 $P_w$ 上升到 $P_t$ 所導致的生產者收益，即圖形中由 $P_w$ 到 $P_t$ 以及 $Q_{s1}$ 到 $Q_{s2}$ 所圍成的三角形面積。

3. 政府稅收 (Government Revenue, T)：政府獲得的稅收是關稅額乘以進口量，即 $T = t \times IM_2 = (P_t - P_w) \times (Q_{d2} - Q_{s2})$。這在圖形上表現為由 $P_w$ 到 $P_t$ 以及 $Q_{s2}$ 到 $Q_{d2}$ 所圍成的矩形面積。

4. 總福利變動 (Change in Total Welfare)：總福利的變動是 CS 變動 + PS 變動 + T 變動。

   • $\Delta CS = -(P_t - P_w)Q_{d2} - \frac{1}{2}(P_t - P_w)\Delta Q_d = -(P_t - P_w)Q_{d2} - \frac{1}{2}(P_t - P_w)(Q_{d1}-Q_{d2})$
   • $\Delta PS = (P_t - P_w)Q_{s2} + \frac{1}{2}(P_t - P_w)\Delta Q_s = (P_t - P_w)Q_{s2} + \frac{1}{2}(P_t - P_w)(Q_{s2}-Q_{s1})$
   • $\Delta T = (P_t - P_w)(Q_{d2} - Q_{s2})$

   淨福利損失 (Deadweight Loss, DWL)：在小國模型中，關稅造成的總福利損失（DWL）是正的。這是因為關稅扭曲了生產和消費決策。

   • 生產損失 (Production Loss)：由 $P_w$ 到 $P_t$ 以及 $Q_{s1}$ 到 $Q_{s2}$ 所圍成的三角形，代表國內生產者以高於世界價格的成本生產了額外產量。
   • 消費損失 (Consumption Loss)：由 $P_w$ 到 $P_t$ 以及 $Q_{d2}$ 到 $Q_{d1}$ 所圍成的三角形，代表國內消費者因為價格上漲而減少購買的數量。
   • $\Delta Welfare = \Delta CS + \Delta PS + \Delta T = - DWL$
   • DWL 由這兩個三角形面積之和構成。

第二部分：大國課徵關稅的福利影響

當課徵關稅的國家是「大國」(large country) 時，其關稅行為會影響國際市場價格。

差異說明：

1. 影響世界價格：大國的關稅會減少其對該商品的進口需求，進而導致國際市場價格下降（$P_w$ 下降）。
2. 福利影響：
   • 國內消費者剩餘 (CS)：與小國一樣，價格從新的世界價格（下降後）加上關稅，對國內消費者造成損失。
   • 國內生產者剩餘 (PS)：與小國一樣，價格（下降後的世界價格加上關稅）上漲，國內生產者獲得收益。
   • 政府稅收 (T)：政府稅收是關稅額乘以進口量 ($T = t \times IM$)。由於關稅 $t$ 是固定的，但進口量 $IM$ 會因為關稅和世界價格下降而減少。然而，關鍵是，政府收取的關稅是基於「國內價格」與「新的、更低的世界價格」之間的差額。
     • 設課徵關稅前的世界價格為 $P_{w0}$。
     • 課徵關稅後，世界價格下降到 $P_{w1} < P_{w0}$。
     • 國內價格為 $P_t = P_{w1} + t$。
     • 政府收取的關稅是 $t$。
     • 政府的稅收收入是 $T = t \times (Q_{d2} - Q_{s2})$。
     • 與小國不同的是，大國的關稅「收益」部分（由國內生產者剩餘增加和政府稅收組成）可能大於其「損失」部分（由消費者剩餘減少所致）。
     • ** terms of trade 改善**：由於世界價格下降，大國購買進口商品時支付的價格降低了。這個「貿易條件改善」(terms of trade improvement) 的收益，可能超過因關稅本身造成的生產和消費損失。
   • 總福利變動 (Change in Total Welfare)：
     • 對於小國，關稅總是導致淨福利損失 (DWL > 0)。
     • 對於大國，如果關稅設定在最適當的水平，關稅可能帶來淨福利的增加 (DWL < 0)，或者至少損失很小。這是因為貿易條件的改善所帶來的收益，可以部分或全部抵銷關稅造成的效率損失。
     • 具體來說，大國的福利變動是：$\Delta Welfare = \Delta CS + \Delta PS + \Delta T$。其中，$\Delta CS$ 是負的，$\Delta PS$ 是正的，$\Delta T$ 是正的。但由於 $P_w$ 下降，如果 $t$ 設置得當，$\Delta PS + \Delta T$ 的增量可能大於 $|\Delta CS|$ 的減量。

這題涉及金融中介的功能、影子銀行定義，以及 P2P 網絡借貸平台危機的分析。

第一部分：金融中介（銀行）在總體經濟中的角色與功能

金融中介，特別是銀行，在現代經濟中扮演著至關重要的角色，它們連接了資金的供給者（儲蓄者）和資金的需求者（借款者），從而促進了資本的有效配置和經濟的發展。

主要角色與功能：

1. 資金的集合與分配 (Mobilizing Savings and Allocating Funds)：

   • 集合儲蓄：銀行吸收眾多個人的小額儲蓄，匯集成為較大的資金池。
   • 分配資金：將這些資金貸放給需要資金的企業（用於投資、擴張）或個人（用於消費、購房等）。這使得資金能夠流向生產效率最高、投資回報最高的領域。

2. 降低交易成本 (Reducing Transaction Costs)：

   • 搜尋成本：銀行作為專業機構，能更有效地搜尋潛在的借款者和貸款者，降低了個別主體直接尋找對方的時間和精力。
   • 資訊成本：銀行擁有專業的信貸評估能力，能夠收集、分析借款者的信用信息，降低了信息不對稱帶來的風險。

3. 風險轉移與管理 (Risk Transfer and Management)：

   • 分散風險：銀行通過將資金貸放給眾多不同的借款者，實現了風險的分散。即使部分借款者違約，銀行整體也不至於倒閉。
   • 期限轉換 (Maturity Transformation)：銀行接受短期存款，同時發放長期貸款。這滿足了儲蓄者對流動性的需求，也滿足了借款者對長期資金的需求。

4. 支付與結算系統 (Facilitating Payments and Settlement)：

   • 銀行提供支票、信用卡、電子轉帳等支付工具，極大地便利了商品和服務的交換，降低了交易成本，提高了貨幣流通的效率。

5. 貨幣創造 (Money Creation)：

   • 通過存款創造機制，銀行體系能夠擴大貨幣供給，這對經濟活動至關重要。

第二部分：影子銀行 (Shadow Banking)

定義：
影子銀行 (Shadow Banking) 是指一套遊離於傳統銀行體系之外，但又執行類似銀行功能的金融活動和機構。它們通常不受嚴格的銀行監管，但通過各種金融工具和市場，實現了信用中介、期限轉換、流動性轉換等功能。

影子銀行的特徵：

• 非銀行機構：包括對沖基金、貨幣市場基金、證券公司、保險公司、特殊目的載體 (SPVs)、以及近年來的 P2P 網絡借貸平台等。
• 監管套利 (Regulatory Arbitrage)：由於監管較少或不同，影子銀行能夠規避傳統銀行的資本充足率、流動性覆蓋率等監管要求。
• 高槓桿 (High Leverage)：為追求更高回報，影子銀行常使用高槓桿。
• 期限和流動性轉換：類似銀行，它們也常以短期、流動性高的負債（如貨幣市場基金）來支持長期、低流動性的資產（如抵押貸款證券）。
• 複雜的金融產品：常涉及複雜的證券化產品、衍生品等。

影子銀行的風險：
由於監管不足、高槓桿和期限錯配，影子銀行體系蘊含著巨大的系統性風險。一旦市場出現波動或信心危機，就可能引發流動性危機甚至金融危機（如 2008 年的全球金融危機）。

第三部分：2018 年中國大陸 P2P 網絡借貸平台危機

危機發生原因：
2018 年中國大陸 P2P 網絡借貸平台危機，主要是由以下幾個因素疊加導致的：

1. 監管缺失與套利：

   • P2P 平台最初被定位為信息撮合平台，但許多平台實際上扮演了信用中介的角色，進行了類似銀行的存貸業務，但缺乏銀行嚴格的監管。
   • 部分平台利用監管空白，進行「龐氏騙局」式的運營，承諾過高的回報，通過拆東牆補西牆的方式維持運轉。
   • 「監管真空」和「監管套利」使得大量資金湧入 P2P 領域，其中不乏違規操作。

2. 過高的承諾回報與風險：

   • 為了吸引投資者，P2P 平台普遍承諾遠高於銀行存款的利率。
   • 然而，平台的實際經營能力和資產質量參差不齊，許多平台的借款人本身就是高風險的。

3. 資金池與期限錯配：

   • 許多 P2P 平台並非簡單的點對點信息撮合，而是將投資者的資金匯集起來，形成「資金池」，再貸放給借款人。這就構成了期限錯配：投資者可以隨時贖回資金（短期負債），而平台貸放出去的資金卻是長期的。
   • 一旦出現大規模的擠兌或借款人違約，平台將面臨嚴重的流動性危機。

4. 剛性兌付的預期：

   • 投資者普遍認為 P2P 平台會像銀行一樣「剛性兌付」（即平台負責兌付本息），這使得他們敢於將資金投入高風險項目。然而，當平台無法兌付時，這種預期破滅。

5. 宏觀經濟環境變化與監管收緊：

   • 隨著中國大陸金融去槓桿政策的推進，對影子銀行和 P2P 領域的監管開始收緊。
   • 經濟下行壓力也使得部分借款人難以償還貸款，增加了平台的違約風險。

This question asks about the upward-sloping short-run aggregate supply (SRAS) curve, causes of stagflation, and the long-run adjustment process with and without government intervention in the AD-AS model.

Part 1: Theories Explaining the Upward-Sloping SRAS Curve

The short-run aggregate supply (SRAS) curve slopes upward because in the short run, some input prices are fixed or sticky, while the overall price level can change. This means that as the overall price level rises, firms find it profitable to produce more output. Here are two key theories:

1. The Misperceptions Theory (or Imperfect Information Theory):

   • Concept: This theory suggests that firms and workers may misperceive changes in the general price level. They might mistake a general rise in the price level for an increase in the relative price of their own product or labor.
   • Explanation: If the overall price level ($P$) increases, but a firm only observes the nominal price of its own good ($P_{own}$), it might believe that the relative price of its good has increased (i.e., $P_{own}/P$ has increased). This leads the firm to increase its output. Similarly, workers might perceive a rise in nominal wages as an increase in their real wages, leading them to supply more labor. However, if they later realize that the general price level has risen equally, their perceived real wage increase disappears, and they would have supplied less labor if they had known the true situation.
   • Implication: This misperception causes firms to increase output in response to a higher price level, leading to an upward-sloping SRAS.

2. The Sticky Wages Theory:

   • Concept: This theory posits that nominal wages are "sticky" or slow to adjust in the short run, often due to long-term employment contracts, implicit agreements, or the cost of renegotiating wages.
   • Explanation: When the overall price level ($P$) rises unexpectedly, the real wage ($W/P$) falls (since nominal wage $W$ is fixed in the short run). A lower real wage makes labor cheaper for firms, incentivizing them to hire more workers and increase production. Conversely, if the price level falls unexpectedly, the real wage rises, making labor more expensive, and firms reduce output.
   • Implication: The stickiness of nominal wages means that firms' costs do not rise proportionally with the price level in the short run, making it profitable to produce more at higher price levels.

3. The Sticky Prices Theory:

   • Concept: Similar to sticky wages, this theory argues that the prices of goods and services are also sticky in the short run due to menu costs (the cost of changing prices), long-term contracts, or imperfect information about market conditions.
   • Explanation: If the overall price level rises, firms whose prices are sticky will see their relative prices fall. This makes their products cheaper compared to others, leading to an increase in demand for their products and thus an increase in their output. Firms with flexible prices might raise their prices, but the average price level rises due to the combination of sticky and flexible prices.
   • Implication: The presence of sticky prices means that firms with flexible prices can increase output when the overall price level rises, contributing to the upward slope of the SRAS.

(Choose any two of the above)

Part 2: A Possible Cause of Stagflation

Stagflation is a situation characterized by high inflation and high unemployment (stagnant economy) simultaneously. In the AD-AS model, stagflation is typically caused by a negative supply shock.

• Cause: A negative supply shock is an event that suddenly increases the costs of production for firms across the economy, leading to a decrease in aggregate supply.

  • Example: A sudden and significant increase in the price of a crucial input, such as oil. This was a major factor in the stagflation of the 1970s due to OPEC oil embargoes. Other examples include natural disasters that disrupt production, or widespread labor strikes that increase wage costs.

• Mechanism:

  • A negative supply shock shifts the Short-Run Aggregate Supply (SRAS) curve to the left (upward).
  • If the Aggregate Demand (AD) curve remains unchanged, this leftward shift in SRAS leads to a higher price level (inflation) and a lower level of output (stagnation/recession).

Part 3: Long-Run Adjustment Process with and Without Government Interventions

Let's assume the economy starts at a long-run equilibrium where AD, SRAS, and Long-Run Aggregate Supply (LRAS) intersect at a potential output level ($Y_p$). Then, a negative supply shock occurs, shifting SRAS to the lef