111 年 國立臺北大學經濟學系碩士班《總體經濟學》

本題主要在探討總體經濟學中的「雙赤字」現象，以及如何運用總體經濟模型來分析其成因。

雙赤字 (Twin Deficits)

雙赤字是指一個國家同時面臨「預算赤字」(Budget Deficit) 和「貿易逆差」(Trade Deficit) 的現象。

• 預算赤字：政府的支出超過其收入（稅收）。
• 貿易逆差：一個國家的進口總額大於其出口總額。

總體經濟模型分析

在小型開放經濟體系下，常見的模型如 IS-LM-BP 模型 (或稱 Mundell-Fleming 模型) 可以用來分析雙赤字的成因。

1. 預算赤字 (Budget Deficit) 的成因與影響：
   • 擴張性財政政策：政府增加支出 (G) 或減少稅收 (T) 以刺激經濟。這會導致政府收支失衡，產生預算赤字。
   • 模型影響：在 IS-LM 模型中，擴張性財政政策會使 IS 曲線右移，導致國內產出 (Y) 和利率 (r) 上升。
   • 國際影響：在小型開放經濟體系下，若資本完全自由移動，國內利率上升會吸引外資流入，導致本國貨幣升值 (e↑)。

本題考查對「雙率」的定義、變動關係及其背後經濟邏輯的理解。

雙率 (Twin Rates)

「雙率」通常是指利率 (Interest Rate) 和匯率 (Exchange Rate)。

變動關係與原因

利率和匯率之間的關係可以很複雜，並且會受到多種因素影響，但經常呈現以下幾種關係：

1. 利率上升，匯率升值 (同向變動)：

   • 原因 (資本移動)：當一個國家的利率（例如，央行政策利率或市場均衡利率）上升時，會增加該國資產的吸引力。外國投資者為了追求更高的報酬，會將資金轉移到該國，增加對該國貨幣的需求。需求的增加會導致該國貨幣升值（即匯率上升，假設匯率定義為本國貨幣對外國貨幣的價值，例如 USD/TWD 越小表示新台幣越強勢）。
   • 模型支持：在開放經濟模型 (如 Mundell-Fleming 模型) 中，當實施擴張性貨幣政策（導致利率下降）或緊縮性財政政策（導致利率上升）時，利率的變動會影響資本移動，進而影響匯率。

2. 利率下降，匯率貶值 (同向變動)：

   • 原因 (資本移動)：相反地，當利率下降時，國內資產的吸引力降低，外資可能撤離，或國內投資者將資金移往國外尋求更高報酬。這會減少對本國貨幣的需求，導致貨幣貶值（匯率下降，假設 USD/TWD 越大表示新台幣越弱勢）。

本題主要考查學生對 Mundell-Fleming 模型 (M-F 模型) 中，不同匯率制度下貨幣政策效果的理解。M-F 模型是分析小型開放經濟體系下總體經濟政策的標準工具。

核心概念：Mundell-Fleming 模型

M-F 模型是 IS-LM 模型在開放經濟下的擴展，它考慮了國際貿易和資本移動，並區分了不同的匯率制度。模型的核心在於分析政府在不同匯率制度下，透過財政政策或貨幣政策影響產出 (Y) 和國際收支 (BP) 的能力，特別是政策的「自主性」(Autonomy) 與「有效性」(Effectiveness)。

分析架構：

我們將分別探討浮動匯率和固定匯率制度下，貨幣政策自主性與有效性的前提。

1. 浮動匯率制度 (Floating Exchange Rate System)

• 機制：在浮動匯率制度下，政府不干預外匯市場，匯率由市場供需決定。
• 貨幣政策自主性與有效性：
  • 前提：資本的高度移動性 (High Capital Mobility)。這是 M-F 模型分析的關鍵假設。
  • 貨幣政策 (Expansionary Monetary Policy)：
    • 央行操作：央行增加貨幣供給 (M↑)。
    • 短期影響：LM 曲線右移，利率 (r) 下降，產出 (Y) 增加。
    • 國際影響：由於資本高度移動，國內利率下降會導致資本外流 (BP 惡化)。
    • 匯率反應：為了維持國際收支平衡 (BP=0)，本國貨幣必須貶值 (e↓)。
    • 最終結果：貨幣貶值會刺激淨出口 (NX↑)，這會進一步使 IS 曲線右移，直到達到新的均衡。在這個過程中，產出 (Y) 顯著增加，利率回到國際利率水平，且國際收支重新平衡 (BP=0)。
  • 結論：在浮動匯率制度下，若資本高度移動，貨幣政策是極其有效的，並且擁有完全的自主性。央行可以透過調整貨幣供給來獨立地設定國內利率（儘管最終均衡利率會趨近國際利率，但政策操作本身是自主的，且對產出有強烈影響）。

2. 固定匯率制度 (Fixed Exchange Rate System)

本題考查學生對簡單凱因斯模型中，財政政策（擴張支出 vs. 減稅）對產出和預算赤字的影響。

核心概念：簡單凱因斯模型 (Simple Keynesian Model)

簡單凱因斯模型 (或稱支出決定模型) 假設物價固定，主要探討總需求變動如何影響產出。其核心是總支出 (AE) 等於總產出 (Y)。

• AE = C + I + G + NX
• C = a + bYd (其中 Yd = Y - T)
• T = T0 (或 T = tY)
• I, G, NX 假設為外生變數 (或與 Y 無關)

財政政策乘數 (Fiscal Multiplier)

• 總支出乘數 (Expenditure Multiplier)：當外生支出 (如 G 或 I) 變動 1 單位時，總產出 (Y) 的變動量。
  • $\Delta Y = \frac{1}{1-b} \Delta G$
  • $\Delta Y = \frac{1}{1-b} (-\Delta T)$ (若 T 是外生，且 $a=0$)
• 稅收乘數 (Tax Multiplier)：當外生稅收 (T) 變動 1 單位時，總產出 (Y) 的變動量。
  • $\Delta Y = \frac{-b}{1-b} \Delta T$ (注意：稅收乘數的絕對值小於支出乘數)

財政政策工具分析

政府希望達成「景氣刺激目標」，意味著要增加總產出 (Y)。假設政府目標是使 Y 增加 $\Delta Y^*$。

情境一：擴張支出 (Increase in Government Spending, $\Delta G > 0$)

1. 對產出的影響：
   • 根據支出乘數公式：$\Delta Y = \frac{1}{1-b} \Delta G$
   • 為了達到 $\Delta Y^*$, 政府需要增加 $\Delta G = (1-b) \Delta Y^*$。
2. 對預算赤字 (Budget Deficit) 的影響：
   • 政府預算赤字 (BD) = 政府支出 (G) - 政府稅收 (T)。
   • 初始情況下，假設預算平衡或存在某個赤字/盈餘。
   • 當政府增加 G 時，預算赤字會直接增加 $\Delta G$ 的幅度。
   • 此外，由於 G 增加帶動 Y 增加，如果稅收 T 是所得稅 (T = tY)，則稅收收入會隨 Y 增加而增加，這會部分抵銷預算赤字的擴大。但如果稅收是固定稅 (T=T0)，則稅收不變。
   • 若假設稅收為固定稅 T0，則預算赤字的增加量為 $\Delta G$。
   • 若假設稅收為所得稅 T=tY，則 $\Delta T = t \Delta Y = t (1-b) \Delta G$。
   • 預算赤字的增加量 $\Delta BD = \Delta G - \Delta T = \Delta G - t (1-b) \Delta G = \Delta G (1 - t(1-b))$。由於 $t(1-b) \ge 0$, $\Delta BD$ 仍為正，且通常小於 $\Delta G$ (除非 t=0)。
   • 簡單凱因斯模型 (假設 T=T0)：預算赤字直接增加 $\Delta G$。

情境二：減稅 (Decrease in Taxes, $\Delta T < 0$)

1. 對產出的影響：
   • 減稅首先影響可支配所得 (Yd)，進而影響消費 (C)。
   • $\Delta Y = \frac{-b}{1-b} \Delta T$
   • 為了達到 $\Delta Y^*$, 政府需要減稅 $\Delta T = \frac{1-b}{-b} \Delta Y^*$。注意 $\Delta T$ 是負值，所以是減稅。
2. 對預算赤字 (Budget Deficit) 的影響：
   • 當政府減稅 $\Delta T$ (負值) 時，預算赤字會直接增加 $|\Delta T|$ 的幅度。
   • 同時，減稅帶動 Y 增加，如果稅收 T 是所得稅 (T=tY)，則稅收收入會隨 Y 增加而增加。
   • 若假設稅收為固定稅 T0，則預算赤字的增加量為 $|\Delta T|$。
   • 若假設稅收為所得稅 T=tY，則 $\Delta T_{tax\_revenue} = t \Delta Y = t \frac{-b}{1-b} \Delta T$。

本題主要考查總體經濟學中關於勞動市場、生產力、人力資本以及國際勞動力移動的相關理論。

1. 薪資率與經濟發展程度的關係

• 核心理論：生產力理論 (Productivity Theory) 和 人力資本理論 (Human Capital Theory)。
• 分析：
  • 生產力：一個國家的經濟發展程度通常與其勞動生產力 (Labor Productivity) 高低密切相關。勞動生產力是指每單位勞動投入所能生產的產出量。
  • 薪資率決定：在競爭性勞動市場中，勞動的邊際生產力 (Marginal Productivity of Labor, MPL) 決定了勞動的邊際價值產品 (Marginal Revenue Product of Labor, MRP_L)，而 MRP_L 則大致決定了勞動的實質薪資率。
  • 經濟發展程度的指標：人均 GDP (GDP per capita) 是衡量經濟發展程度的常用指標。
  • 關係：隨著經濟發展，國家會累積更多的人力資本（教育、訓練、健康）和物質資本（機器、設備、基礎設施），這些都會提高勞動生產力。更高的生產力意味著勞動能創造更多價值，因此其薪資率也會更高。
  • 圖形輔助：可以想像一個勞動市場的供需圖。隨著經濟發展，技術進步和資本累積使勞動的邊際生產力曲線 (MRP_L) 右移，在勞動供給不變的情況下，均衡薪資率和就業量都會提高。
• 結論：一國的薪資率通常與其經濟發展程度呈正相關。經濟發展程度越高的國家，其勞動生產力通常越高，因此薪資率也越高。

2. 高技術勞工與低技術勞工薪資率差異的原因

• 核心理論：人力資本差異 (Human Capital Differences)、勞動供給與需求差異 (Supply and Demand Differences)。
• 分析：
  • 人力資本：高技術勞工通常接受了更多的教育、更專業的訓練，累積了更高的人力資本。這使得他們能夠從事更複雜、更具附加價值的工作，其邊際生產力 (MPL) 和邊際價值產品 (MRP_L) 也更高。
  • 勞動供給：相較於低技術勞工，具備特定高技能的勞工數量通常較少，即高技術勞工的供給相對較少。
  • 勞動需求：企業對高技術勞工的需求，是基於他們能帶來的更高產出和利潤。

本題主要考查對貨幣數量學說、貨幣政策法則、央行獨立性以及惡性通膨的理解，並結合歷史經驗進行分析。

1. 貨幣數量方程式與通貨膨脹

• 貨幣數量方程式 (Quantity Theory of Money)：最常見的形式是 MV = PY (Fisher's Equation)。
  • M：貨幣供給 (Money Supply)
  • V：貨幣流通速度 (Velocity of Money)
  • P：物價水平 (Price Level)
  • Y：實質產出 (Real Output)
  • PY：名目產出 (Nominal Output)
• 通貨膨脹 (Inflation)：物價水平 P 持續上漲的現象。
• 通貨膨脹的原因 (從 MV=PY 推論)：
  • 假設 V 和 Y 穩定：在短期或中期，若貨幣流通速度 V 和實質產出 Y 相對穩定，那麼 P 的變動主要由 M 的變動決定。
  • 貨幣供給過度增加：如果中央銀行過度擴張貨幣供給 (M↑↑)，而 V 和 Y 未有相應的大幅變動，則 P (物價水平) 必然會上升。這就是所謂的「通貨膨脹在任何時、任何地方都是一種貨幣現象」( Milton Friedman )。
  • 其他因素：雖然 MV=PY 是核心，但 V 或 Y 的變動也會影響 P。例如：
    • V 下降 (人們持有貨幣意願增強，流通變慢) 可能會抑制 P 上升。
    • Y 下降 (如供給衝擊) 可能導致 P 上升，這稱為「停滯性通貨膨脹」(Stagflation)。
    • 但從長期來看，持續性的溫和通膨，主要與貨幣供給的穩定增長不符有關。

2. 維持穩定通貨膨脹的貨幣政策法則

• 目標：維持穩定的、可預期的低通貨膨脹率 (例如 2%)。
• 法則：貨幣供給規則 (Money Supply Rule) 或 貨幣政策規則 (Monetary Policy Rule)。
  • 貨幣供給規則：根據貨幣數量方程式，若要維持 P 的穩定增長，則 M 的增長率應約等於 Y 的增長率 (減去 V 的變動率)。例如，如果預期實質 GDP 增長 3%，且 V 穩定，則貨幣供給應增長 3%。
  • 泰勒法則 (Taylor Rule)：這是更現代、更廣泛採用的規則。它建議央行應根據偏離目標的通貨膨脹率和產出缺口來調整其政策利率 (如聯邦基金利率)。
    • $i_t = r^* + \pi_t + \alpha(\pi_t - \pi^*) + \beta(y_t - y^*)$
    • $i_t$：名目政策利率
    • $r^*$：均衡實質利率
    • $\pi_t$：當前通貨膨脹率
    • $\pi^*$：目標通貨膨脹率
    • $y_t$：實際產出
    • $y^*$：潛在產出 (自然產出水平)
    • $\alpha, \beta$：央行對通膨和產出缺口的反應係數 (通常 $\alpha>0, \beta>0$)
  • 關鍵點：無論是貨幣供給規則還是泰勒法則，都強調貨幣政策應有規則、可預測、且以穩定物價為主要目標，避免隨意大幅增減貨幣供給。

3. 央行獨立性 (Central Bank Independence)

本題考查學生對房地產市場泡沫的理解，要求運用總體經濟模型和文字分析，並結合圖表數據進行判斷。

核心概念：房地產泡沫 (Real Estate Bubble)

房地產泡沫是指房地產價格在一段時間內快速上漲，遠高於其基本面價值（如租金收益、建築成本、經濟成長率等），形成一種非理性的投機狂潮，最終價格可能急劇下跌，對經濟造成衝擊。

判斷房地產泡沫的標準

判斷是否存在泡沫，通常需要比較房價的變動與其「基本面」(fundamentals) 的關聯性。基本面包括：

1. 租金收益率 (Rental Yield)：房價相對於租金的比例。若房價飆漲但租金增長緩慢，則租金收益率下降，可能暗示泡沫。
2. 房價所得比 (Price-to-Income Ratio)：房價相對於家庭平均所得的比例。此比率過高表示購房負擔沉重，可能難以持續。
3. 房價建築成本比 (Price-to-Construction Cost Ratio)：房價相對於建築新屋成本的比例。若房價遠高於建築成本，可能暗示土地價值被過度推升。
4. 實質利率 (Real Interest Rate)：低實質利率有利於房地產投資，可能助長泡沫。
5. 信貸擴張 (Credit Expansion)：寬鬆的信貸條件（易於貸款）是泡沫形成的重要推手。
6. 投機需求 (Speculative Demand)：當人們預期房價會持續上漲而買入房產，意圖未來賣出獲利，而非自住或出租，這就是投機行為，是泡沫的關鍵要素。

經濟模型分析

我們可以運用供需模型來輔助分析，但更重要的是考慮動態和預期。

1. 標準供需模型 (簡化)：

   • 房地產的供給曲線 (S_R) 通常是向上傾斜的（價格越高，建商越願意供給新屋，但有建築成本和土地限制，供給彈性可能較低）。
   • 房地產的需求曲線 (D_R) 包含自住需求、投資需求（租金收益、資本利得預期）和投機需求。
   • 泡沫形成：當投機需求極大時，會使總需求曲線 D_R 大幅右移。價格 P 和數量 Q 上漲。若投機預期破滅，需求曲線會急劇左移，導致價格崩潰。

2. 動態模型與預期 (Dynamic Model with Expectations)：

   • 房價的變動不僅取決於當前的基本面，更取決於對未來房價的預期。
   • 若市場預期房價將持續上漲，這會增加當前的投資和投機需求，進而推高當前房價。這種自我實現的預期 (self-fulfilling expectation) 是泡沫的典型特徵。
   • 模型表達：可以想像房價 $P_t$ 的決定同時受到當前基本面 $F_t$ 和對未來房價的預期 $\mathbb{E}_t[P_{t+1}]$ 的影響。
     • $P_t = \lambda F_t + (1-\lambda) \mathbb{E}_t[P_{t+1}]$，其中 $0 < \lambda < 1$。
     • 若 $\lambda$ 較小，則預期的影響較大。若預期持續樂觀，可能導致 $P_t$ 遠高於 $F_t$。
   • 泡沫的穩定性：這種預期驅動的價格上漲是不可持續的。一旦預期改變（例如，政策打壓、利率上升、經濟放緩），價格可能迅速修正。

圖表分析 (台灣房地產價格指數 1999Q1 - 2021Q1)

觀察圖表，台灣房地產價格指數在 1999 年第一季約為 40，到 2021 年第一季約為 140-150。這顯示在約 22 年的時間裡，房價指數上漲了約 3-3.75 倍。

• 觀察重點：
  • 長期趨勢：指數呈現明顯的長期上漲趨勢。
  • 波動性：在長期上漲過程中，存在不同程度的波動。

本題考查學生對科技進步（特別是自動化和機器人技術）對勞動市場和失業率影響的總體經濟學分析。

核心概念：科技進步與勞動市場

科技進步，特別是自動化和機器人技術，本質上是生產力 (Productivity) 的提升。它會影響勞動的邊際生產力、對勞動的需求，以及整體經濟結構。

經濟模型分析

我們可以使用勞動市場的供需模型來分析。

1. 勞動市場供需模型：

   • 勞動供給 (Labor Supply, LS)：通常假設為向上傾斜，代表隨著實質薪資 W/P 上升，人們願意供給更多勞動。
   • 勞動需求 (Labor Demand, LD)：通常假設為向下傾斜，代表企業在實質薪資 W/P 較低時，會僱用較多勞動。勞動需求曲線由勞動的邊際價值產品 (MRP_L) 決定。
   • 均衡：均衡實質薪資 W/P* 和均衡就業量 L* 決定了自然失業率下的就業水平。

2. 科技進步 (自動化/機器人) 的影響：

   • 對勞動需求的影響 (短期/直接)：
     • 取代效應 (Substitution Effect)：自動化設備和機器人可以直接取代部分勞動，特別是重複性、低技術的勞動。這會導致企業對這類勞動的需求減少，使 LD 曲線向左移動。
     • 互補效應 (Complementarity Effect)：新的技術也可能需要新的技能來操作、維護和管理，這會增加對具備這些新技能的勞動的需求。同時，技術進步提高了整體生產力，可能使企業擴大規模，進而增加對其他類型的勞動需求。
     • 淨效果：短期來看，若取代效應大於互補效應，則整體勞動需求可能下降，導致實質薪資和就業量下降。
   • 對勞動供給的影響：
     • 長期來看，科技進步可能提高整體經濟的生產力，使得實質收入水平提高。這可能導致勞動供給曲線向右移動（人們更願意工作，或工作時間更長，因為回報更高），或在勞動時間不變的情況下，對勞動的需求變得更強勁。
   • 對整體經濟生產力的影響 (長期)：
     • 科技進步是提高長期經濟增長和生產力的關鍵。更高的生產力意味著社會能夠以更少的資源生產更多的商品和服務。
     • 若新增的自動化和機器人技術顯著提升了總生產力，理論上，這會增加社會總產出和財富。
   • 對失業率的影響：
     • 短期失業增加：若科技進步主要體現在取代現有勞動，且勞動者無法快速轉移到新興的、互補的崗位，則短期內失業率可能會上升。這會導致結構性失業 (structural unemployment) 的增加。
     • 長期失業不確定性：長期的影響取決於：
       • 新技術創造新工作的速度：歷史經驗表明，技術進步在長期內通常會創造出比取代的工作更多的、不同類型的工作（例如，從農業到工業，再到服務業和知識經濟）。
       • 勞動力的適應性：勞動力是否能夠透過教育和再培訓來適應新技術的需求。

本題考查學生對貝弗里奇曲線 (Beveridge Curve) 的理解，包括其經濟模型和所代表的意義。

1. 貝弗里奇曲線的經濟模型

• 定義：貝弗里奇曲線（也稱失業-職位空缺曲線，Unemployment-Vacancy Curve）描繪了失業率 (Unemployment Rate, U) 與職位空缺率 (Vacancy Rate, V) 之間的負相關關係。
• 模型建構：
  • 核心假設：勞動市場存在摩擦 (Frictions)。這些摩擦包括：
    • 資訊不對稱：求職者和雇主之間難以立即找到彼此。
    • 地理移動限制：勞工無法立即搬遷到有職位空缺的地區。
    • 技能不匹配：求職者的技能與職位所需的技能不符。
    • 搜尋與配對成本：雇主刊登職缺、篩選應徵者；求職者搜尋工作、準備履歷等都需要時間和資源。
  • 職位空缺 (Vacancies)：指企業願意僱用但尚未找到合適人選的職位數量。
  • 失業 (Unemployment)：指勞動者願意工作但尚未找到工作的人數。
  • 關係：
    • 當失業率高時 (U↑)：意味著市場上有大量的求職者。即使職位空缺數量不變 (V)，雇主找到合適人選的機率也較高，配對過程相對容易，因此職位空缺率 (V) 相對較低。
    • 當失業率低時 (U↓)：意味著市場上求職者較少。即使職位空缺數量不變 (V)，雇主找到合適人選的難度增加，需要花費更多時間和資源搜尋，因此職位空缺率 (V) 相對較高。
    • 反之亦然：當職位空缺率高 (V↑) 時，表示市場對勞動的需求旺盛，雇主積極尋找員工，這通常伴隨著較低的失業率 (U↓)。當職位空缺率低 (V↓) 時，表示市場對勞動需求疲軟，雇主不積極招聘，這通常伴隨著較高的失業率 (U↑)。
  • 曲線形態：在 U-V 座標圖上，貝弗里奇曲線通常呈現向下傾斜的形態，表示 U 和 V 之間存在負相關關係。

2. 貝弗里奇曲線的意義