108 年 國立成功大學國際企業研究所甲組《經濟學》

這題考查的是國際經濟學中，對特定國家惡性通膨的知識。

這題考查價格歧視（Price Discrimination）的定義。價格歧視是指同一種商品或服務，對不同的消費者收取不同的價格。其中，第一級價格歧視（First-degree Price Discrimination），也稱為完美價格歧視（Perfect Price Discrimination）或稱完全價格歧視（Complete Price Disc

這題考查生產理論中的基本圖形。
a. Iso_cost line（等成本線）：表示在給定的總成本下，可以購買到的兩種生產要素（如勞動與資本）的各種組合。這正是題目所問，在固定總成本 $Y$ 下，能取得的生產要素組合。
b. Iso_revenue line（等收益線）：通常用於討論廠商的收益，與生產成本無關。

這題考查生產理論中，要素替代的概念。
題目問的是「在給定產量下，一種要素 A 可被另一種要素 B 替代的比率」。這正是邊際技術替代率（Marginal Rate of Technological Substitution, MRTS）的定義。MRTS 代表在維持相同產量（即在同一條等產量線 Isoquant 上）時，為了增加一單位要素 B 的使用，可以減少多少單位要素 A 的使用。MRTS 的絕對值等於等產量線的斜率。

這題考查賽局理論（Game Theory）中，合作賽局（Cooperative Games）與非合作賽局（Non-cooperative Games）的區別。

合作賽局的核心特徵是參與者可以形成聯盟，並透過協商和協議來達成共同的目標。在合作賽局中，成員之間可以進行「支付」（side payments），也就是在聯盟內部進行利益分配，以確保聯盟的穩定和參與者的合作意願。這使得他們能夠支援「共謀」（collusion），例如卡特爾（cartel）的形成。

這題考查需求價格彈性（Price Elasticity of Demand）的決定因素和相關概念。

a. 替代品數量的多寡。一個商品若有許多替代品，消費者在價格上漲時較容易轉向購買其他商品，因此需求價格彈性較大。反之，若替代品少，則彈性較小。此敘述正確。

b. 耐用品（durable goods）相較於非耐用品（nondurable goods）。耐用品（如汽車、家電）的購買通常可以延遲，消費者在價格上漲時，可以選擇暫時不買或延後購買。而非耐用品（如食物、基本日用品）則因為是生活必需，價格變動時購買量較難改變。因此，耐用品的需求通常比非耐用品更有彈性。此敘述正確。

這題考查開放經濟體系中，利率、通貨膨脹與匯率之間的關係。假設經濟體沒有資本管制。

當一個國家的利率上升，且通貨膨脹下降時，會發生以下情況：

1. 利率上升：
   • 國內資產（如債券）的報酬率相對提高。
   • 這會吸引外國資本流入，因為外國投資者會將資金轉移到這個國家以追求較高的報酬。
   • 資本流入會增加對該國貨幣的需求。
2. 通貨膨脹下降：
   • 表示該國商品的購買力相對穩定或增強。
   • 這也使得該國貨幣在國際上的吸引力增加。

這題考查利率平價（Interest Rate Parity, IRP）理論。

利率平價理論探討的是，在沒有交易成本和套利機會的情況下，兩國之間的利率差異應該等於遠期匯率（forward exchange rate）與即期匯率（spot exchange rate）之間的差異。其核心是無套利條件。

a. 匯率（特別是遠期匯率）確實與兩國的利率差異相關。IRP 的基本公式為： $F/S = (1+i_d)/(1+i_f)$，其中 F 為遠期匯率，S 為即期匯率，$i_d$ 為國內利率，$i_f$ 為國外利率。這個公式直接顯示了利率差異對遠期匯率的影響。因此，此敘述正確。

這題考查內部轉讓價格（Transfer Pricing）在多產品部門化公司中的作用。轉讓價格是指公司內部不同部門之間轉移商品或服務時所採用的價格。

a. 在尋求利潤最大化時，內部轉讓價格應該等於邊際成本（Marginal Cost, MC）或邊際外部市場價格（Marginal External Price, MEP），這代表了該資源的邊際價值。當一個部門將產品出售給另一個部門時，理想的轉讓價格應反映該產品的邊際價值，以便各部門做出利潤最大化的決策。例如，如果該產品可以在外部市場出售，那麼外部市場價格通常是最佳的轉讓價格。如果沒有外部市場，則應等於該產品的邊際生產成本。因此，轉讓價格反映了資源的邊際價值，是做出最佳產出決策的依據。

這題考查垂直整合（Vertical Integration）的動機，並找出不屬於其動機的選項。垂直整合是指一家公司控制其價值鏈中多個階段的生產或分銷。

a. Upstream market power（上游市場的權力）：一家公司通過向上游整合（例如，汽車製造商收購輪胎製造商）來獲得對關鍵供應商的控制，從而增強其在市場上的議價能力和獲利能力。這是垂直整合的常見動機。

b. Economies of wider spans of managerial control（更廣泛管理控制範圍的經濟效益）：這描述的是組織結構上的效率，例如通過擴大部門或業務單位來實現規模經濟或範圍經濟。這與垂直整合，即在價值鏈上的整合，是不同的概念。垂直整合關注的是對生產環節的控制，而不是管理層級的擴展。

這題考查國際收支平衡（Balance of Payments）的概念，特別是經常帳戶赤字（current account deficit）對匯率、國際收支平衡以及跨國公司管理的影響。

A. 經常帳戶赤字對國家貨幣的預期影響：

經常帳戶赤字意味著一個國家對外支付的金額（進口、對外投資收益支付等）大於從國外獲得的金額（出口、來自國外投資的收益等）。這意味著對該國貨幣的需求相對較小，而對外國貨幣的需求相對較大。

在其他條件不變的情況下，經常帳戶赤字會導致對該國貨幣的供給增加（因為需要用本國貨幣購買外幣來支付進口）和對該國貨幣的需求減少（外國人需要購買本國貨幣來購買出口品，但出口少於進口）。這兩種力量都會壓低該國貨幣的價值，使其匯率下跌（貶值）。

預期： 該國貨幣預期將會貶值。

B. 在浮動匯率制度下，匯率如何重新平衡國際收支：

在浮動匯率制度（floating exchange rate system）下，匯率由市場供求決定，政府不進行干預。當一個國家出現經常帳戶赤字時，如 A 所述，對該國貨幣的需求相對較弱，供給相對較強，這會導致該國貨幣匯率下跌（貶值）。

匯率的貶值會產生以下影響，進而幫助平衡國際收支：

1. 出口商品變得更便宜：對於外國買家來說，該國的商品和服務價格下降，這會刺激外國對該國出口商品的購買，從而增加出口額。
2. 進口商品變得更昂貴：對於本國買家來說，購買外國商品和服務需要支付更多的本國貨幣，這會抑制進口需求，從而減少進口額。

出口的增加和進口的減少，會改善該國的經常帳戶餘額（減少赤字或增加盈餘），從而幫助重新平衡國際收支。

這題考查債券市場中的「到期收益率」（Yield to Maturity, YTM）以及利率期限結構（term structure of interest rates）的相關概念，特別是關於收益率曲線（yield curve）的形狀及其經濟含義。

A. 為何五年期國債的到期收益率通常高於兩年期國債？

通常情況下，債券市場的收益率曲線是向上傾斜的（upward-sloping），這意味著期限越長的債券，其到期收益率越高。這種現象可以用以下幾個原因來解釋：

1. 期限溢價（Term Premium）：長期債券的投資者面臨著更大的風險，包括：

   • 利率風險：未來利率變動的不確定性。如果未來利率上升，長期債券的價格會比短期債券下降得更多。
   • 通貨膨脹風險：長期內通貨膨脹可能更高，侵蝕債券的實際回報。
   • 流動性風險：長期債券的交易量可能較小，流動性較差。
     為了補償這些額外的風險，長期債券的投資者要求更高的收益率，即期限溢價。

2. 預期未來利率上升：如果市場普遍預期未來利率將會上升，那麼長期債券的收益率會包含對未來較高利率的預期。短期債券的收益率則主要反映當前的利率水平。

因此，在正常市場預期下，五年期國債的到期收益率通常會高於兩年期國債。

B. 為何五年期國債收益率會低於三年期國債？這種收益率反轉（yield inversion）傳達了什麼信號？

當市場上出現「收益率反轉」（yield inversion）現象，即短期債券的收益率高於長期債券的收益率（例如，五年期低於三年期），這通常被視為一個重要的經濟信號，預示著未來經濟可能面臨衰退。

解釋五年期收益率低於三年期收益率的原因：

這題考查廠商的定價策略，包括差別定價（price discrimination）和統一定價（single pricing）下的利潤最大化問題。

首先，我們需要從需求函數推導出總收益（Total Revenue, TR）函數，然後計算邊際收益（Marginal Revenue, MR），並將其與邊際成本（Marginal Cost, MC）進行比較來找到利潤最大化的條件。

總成本函數：$TC = 50 + 20*(Q_1 + Q_2)$
令 $Q = Q_1 + Q_2$，則 $TC = 50 + 20Q$。
邊際成本函數：$MC = \frac{dTC}{dQ} = 20$。

A. 決定 SC SWEET 的總利潤函數。

利潤（Profit, $\pi$）等於總收益（TR）減去總成本（TC）。
總收益是來自兩個市場的收益之和：$TR = TR_1 + TR_2$。

對於市場 1（零售雜貨鏈）：
需求函數：$P_1 = 180 - 8Q_1$
總收益 1：$TR_1 = P_1 * Q_1 = (180 - 8Q_1) * Q_1 = 180Q_1 - 8Q_1^2$
邊際收益 1：$MR_1 = \frac{dTR_1}{dQ_1} = 180 - 16Q_1$

對於市場 2（商業用戶）：
需求函數：$P_2 = 100 - 4Q_2$
總收益 2：$TR_2 = P_2 * Q_2 = (100 - 4Q_2) * Q_2 = 100Q_2 - 4Q_2^2$
邊際收益 2：$MR_2 = \frac{dTR_2}{dQ_2} = 100 - 8Q_2$

總收益：$TR = TR_1 + TR_2 = (180Q_1 - 8Q_1^2) + (100Q_2 - 4Q_2^2)$
總成本：$TC = 50 + 20Q_1 + 20Q_2$

總利潤函數：
$\pi = TR - TC$
$\pi(Q_1, Q_2) = (180Q_1 - 8Q_1^2) + (100Q_2 - 4Q_2^2) - (50 + 20Q_1 + 20Q_2)$
$\pi(Q_1, Q_2) = 180Q_1 - 8Q_1^2 + 100Q_2 - 4Q_2^2 - 50 - 20Q_1 - 20Q_2$
$\pi(Q_1, Q_2) = -8Q_1^2 + 160Q_1 - 4Q_2^2 + 80Q_2 - 50$

B. 差別定價下的利潤最大化價格、產量及總利潤。

差別定價（第一級或第二級，這裡更像是第二級，因為有兩個不同的市場，且假設廠商能區隔）的利潤最大化條件是讓每個市場的邊際收益等於總邊際成本。由於總邊際成本 $MC = 20$，我們將每個市場的 MR 與 MC 進行比較。

市場 1：
$MR_1 = MC$
$180 - 16Q_1 = 20$
$16Q_1 = 160$
$Q_1 = 10$

計算市場 1 的價格：
$P_1 = 180 - 8Q_1 = 180 - 8(10) = 180 - 80 = 100$

市場 2：
$MR_2 = MC$
$100 - 8Q_2 = 20$
$8Q_2 = 80$
$Q_2 = 10$

計算市場 2 的價格：
$P_2 = 100 - 4Q_2 = 100 - 4(10) = 100 - 40 = 60$

利潤最大化產量： $Q_1 = 10$, $Q_2 = 10$
利潤最大化價格： $P_1 = 100$, $P_2 = 60$

總利潤計算：
使用總利潤函數 $\pi(Q_1, Q_2) = -8Q_1^2 + 160Q_1 - 4Q_2^2 + 80Q_2 - 50$
$\pi(10, 10) = -8(10)^2 + 160(10) - 4(10)^2 + 80(10) - 50$
$\pi = -8(100) + 1600 - 4(100) + 800 - 50$
$\pi = -800 + 1600 - 400 + 800 - 50$
$\pi = 800 + 400 - 50$
$\pi = 1200 - 50 = 1150$

或者，計算兩個市場的總收益和總成本：
$TR_1 = P_1 * Q_1 = 100 * 10 = 1000$
$TR_2 = P_2 * Q_2 = 60 * 10 = 600$
$TR = TR_1 + TR_2 = 1000 + 600 = 1600$
$TC = 50 + 20*(Q_1 + Q_2) = 50 + 20*(10 + 10) = 50 + 20*20 = 50 + 400 = 450$
$\pi = TR - TC = 1600 - 450 = 1150$

C. 統一定價下的利潤最大化價格、產量及總利潤。

如果 SC SWEET 被要求在兩個市場收取相同價格（$P_1 = P_2 = P$），那麼它必須先合併兩個市場的需求。
首先，我們需要從給定的需求函數中求出反需求函數（inverse demand function），然後將它們合併。

市場 1 反需求函數：$P = 180 - 8Q_1 \implies 8Q_1 = 180 - P \implies Q_1 = 22.5 - 0.125P$
市場 2 反需求函數：$P = 100 - 4Q_2 \implies 4Q_2 = 100 - P \implies Q_2 = 25 - 0.25P$

當價格 $P$ 相同時，總需求 $Q = Q_1 + Q_2$。
但是，這裡需要注意，兩個市場的需求函數的截距不同。當價格較高時，只有一個市場有需求。
我們需要確定哪個市場的需求曲線在上方。
比較 $P_1 = 180 - 8Q_1$ 和 $P_2 = 100 - 4Q_2$。
當 $Q_1=0$ 時, $P_1=180$。當 $Q_2=0$ 時, $P_2=100$。
所以，在價格高於 100 的時候，只有市場 1 有需求。
當價格低於 100 時，兩個市場都有需求。