本題主要在考察風險趨避者（Risk Averse Individuals）在預期效用模型（Expected Utility Model）下的決策行為。風險趨避者在面對不確定性時，傾向於選擇風險較小的選項，即使該選項的預期報酬略低於風險較大的選項。保險的本質就是一種風險轉移的機制，透過支付保費（Risk Premium），將潛在的巨大損失風險轉移給保險公司，從而獲得確定性的較小損失。

解題思路：

1. 定義風險趨避者： 風險趨避者的效用函數是凹函數（Concave Function），即邊際效用遞減。這意味著財富增加所帶來的效用增長，小於財富減少所帶來的效用損失。
2. 比較買保險與不買保險的預期效用：
   • 不買保險： 面臨兩種結果：
     • 發生損失（機率 $p$）：財富減少，效用為 $U(W-L)$，其中 $W$ 是初始財富，$L$ 是損失金額。
     • 未發生損失（機率 $1-p$）：財富不變，效用為 $U(W)$。
     • 預期效用為 $E[U(\text{No Insurance})] = p \cdot U(W-L) + (1-p) \cdot U(W)$。
   • 買保險： 假設保險費為 $P$，保險賠付額為 $B$（通常 $B=L$）。

本題考察賽局理論（Game Theory）中的最後歸納法（Backward Induction）以及理性（Rationality）的定義。

核心觀念：

• 最後歸納法（Backward Induction）： 在有限重複的賽局中，從賽局的最後一步開始，反推到第一步，以找出各階段的最適策略。
• 理性（Rationality）： 在經濟學中，理性通常指行為人會追求自身效用最大化，並且能正確預測他人的行為。

(1) 以最後歸納法求解 (8%)

此賽局是一個序貫賽局（Sequential Game），我們可以使用最後歸納法來求解。賽局的參與者是提案者（Proposer）和回應者（Responder）。

• 賽局步驟：

  1. 提案者提出分配方案。
  2. 回應者決定接受或拒絕。
  3. 若接受，則按提案分配；若拒絕，則雙方皆為零。

• 最後歸納法步驟：

  1. 考慮回應者的決策： 回應者在收到提案後，必須做出接受或拒絕的決定。

     • 選項 A：公平提案 (Fair Proposal)：提案者 50 元，回應者 50 元。
       • 若回應者接受，則得到 50 元。
       • 若回應者拒絕，則得到 0 元。
       • 理性回應者的選擇： 由於 $50 > 0$，理性回應者會選擇接受。
     • 選項 B：自私提案 (Selfish Proposal)：提案者 99 元，回應者 1 元。
       • 若回應者接受，則得到 1 元。
       • 若回應者拒絕，則得到 0 元。
       • 理性回應者的選擇： 由於 $1 > 0$，理性回應者會選擇接受。

  2. 考慮提案者的決策： 提案者在提出方案時，會預期到回應者會做出理性選擇。

     • 提案者 A：公平提案
       • 提案者預期回應者會接受。
       • 提案者將獲得 50 元。
     • 提案者 B：自私提案
       • 提案者預期回應者會接受。
       • 提案者將獲得 99 元。

  3. 提案者的最終選擇： 提案者會比較在預期回應者接受的前提下，哪種提案能為自己帶來更高的收益。

     • 提案 A 收益：50 元

本題主要考察個體經濟學中，完全競爭市場（Perfectly Competitive Market）下的廠商行為，包括成本理論、利潤最大化原則、短期與長期均衡。

核心觀念：

• 成本函數： 平均成本（AC）、邊際成本（MC）。
• 利潤最大化： 廠商在 $P=MC$ 的條件下生產。
• 完全競爭市場特徵： 大量買賣者、同質商品、自由進出、資訊完全。
• 短期與長期決策： 短期廠商面臨固定成本，長期無固定成本。

(1) 平均成本與邊際成本的關係 (3%)

• 基本關係：

  • 當邊際成本（MC）低於平均總成本（ATC）時，MC 會將 ATC 拉低。
  • 當邊際成本（MC）高於平均總成本（ATC）時，MC 會將 ATC 拉高。
  • 當邊際成本（MC）等於平均總成本（ATC）時，MC 達到 ATC 的最低點。

• 圖形解釋： 平均總成本曲線（ATC）通常呈 U 型。邊際成本曲線（MC）也通常呈 U 型，但其最低點會出現在 ATC 最低點的左側。MC 曲線穿過 ATC 曲線的最低點。

• 結論： 邊際成本（MC）與平均總成本（ATC）的關係是：當 MC < ATC 時，ATC 下降；當 MC > ATC 時，ATC 上升；當 MC = ATC 時，ATC 達到最低點。

【答案】(1) 當 MC < ATC 時，ATC 下降；當 MC > ATC 時，ATC 上升；MC 曲線穿過 ATC 曲線的最低點。

(2) 完全競爭市場中利潤通常為零的原因 (3%)

• 自由進出（Free Entry and Exit）： 這是完全競爭市場最關鍵的長期特徵。

  • 短期利潤： 當市場價格（P）高於平均總成本（ATC）時，廠商會獲得正的經濟利潤。
  • 長期調整： 正的經濟利潤會吸引新的廠商進入市場。新廠商的進入增加了市場供給，導致市場價格下降。
  • 利潤趨近零： 廠商會持續進入市場，直到價格下降到等於平均總成本的最低點（$P = \text{min ATC}$），此時廠商的經濟利潤為零。
  • 短期虧損： 反之，若廠商在短期內出現經濟虧損（$P < \text{min ATC}$），部分廠商會退出市場。退出減少了市場供給，導致市場價格上升，直到價格回升到等於平均總成本的最低點，廠商恢復零經濟利潤。

• 結論： 在完全競爭市場的長期均衡中，由於廠商的自由進出，經濟利潤會被競爭壓力壓縮至零。廠商僅能獲得「正常利潤」（Normal Profit），即足以彌補其機會成本的利潤。

【答案】(2) 由於完全競爭市場具有廠商自由進出的特性，當市場存在經濟利潤時，新廠商會進入導致價格下降；當存在經濟虧損時，廠商會退出導致價格上升。此過程持續進行，直到價格等於平均總成本的最低點，廠商的經濟利潤變為零。

(3) 個體廠商與產業的供給曲線 (3%)

• 個體廠商的供給曲線 (Individual Firm's Supply Curve)：
  • 在完全競爭市場中，廠商遵循利潤最大化原則，即生產量 $q$ 使得價格（P）等於邊際成本（MC）。
  • 因此，個體廠商的供給曲線就是其邊際成本曲線（MC）在平均變動成本（AVC）曲線之上的部分。

第 4 題詳解

（1）判斷並分析各敘述

核心觀念

本題主要考查：

• 開放經濟的國民所得會計恆等式
• 國民儲蓄、投資與經常帳的關係
• 古典長期模型與總合需求
• 貨幣數量與通貨膨脹
• IS-LM 模型中的供給衝擊

重要公式如下：

$$CA=S-I$$

其中，$CA$ 為經常帳餘額，$S$ 為國民儲蓄，$I$ 為國內投資。

國民儲蓄為：

$$S=Y-C-G$$

又可分為私人儲蓄與政府儲蓄：

$$S=S_p+S_g$$

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（a）大型開放經濟中，提高企業稅會使經常帳上升

判斷：正確。

在標準分析下，企業稅提高會降低企業投資的稅後報酬，使企業減少資本支出。因此，投資需求下降：

$$I\downarrow$$

若國民儲蓄 $S$ 暫時不變，則由：

$$CA=S-I$$

可知：

$$I\downarrow \Rightarrow CA\uparrow$$

大型開放經濟能影響世界實質利率，因此資金不必完全以固定的世界利率供給。企業稅提高造成投資下降，國內資金相對過剩，部分資金貸給外國，因而經常帳改善。

若企業稅收入使政府儲蓄增加，則國民儲蓄也會增加，更會使經常帳上升：

$$S\uparrow,\ I\downarrow \Rightarrow CA\uparrow$$

【解題技巧】看到經常帳，優先寫出 $CA=S-I$。判斷儲蓄與投資哪一項變動，即可快速判斷經常帳方向。

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（b）小型開放經濟中，削減當期稅收造成財政赤字，國民儲蓄、投資與經常帳可能不變

判斷：正確。

政府削減當期稅收，若政府支出不變，政府儲蓄下降：

$$S_g=T-G$$

因此：

$$T\downarrow \Rightarrow S_g\downarrow$$

但家庭可支配所得增加，私人儲蓄可能增加。若家庭預期未來必須提高稅收償還此次減稅所造成的政府債務，家庭會將減稅所得儲蓄起來，於是：

$$\Delta S_p=-\Delta S_g$$

因此國民儲蓄不變：

$$\Delta S=\Delta S_p+\Delta S_g=0$$

小型開放經濟接受世界實質利率 $r^*$，故投資由固定的世界利率決定：

$$I=I(r^*)$$

世界利率沒有變化時：

$$I\text{ 不變}$$

因此：

$$CA=S-I$$

中的 $S$ 與 $I$ 均不變，經常帳也不變。

這種結果即為李嘉圖等價命題的精神：政府以減稅舉債融資，家庭預期未來加稅，因此增加儲蓄抵銷政府儲蓄下降。

不過，若家庭將減稅所得全部用於消費，私人儲蓄不會增加，則國民儲蓄下降，經常帳也會惡化。因此題目使用「可能不變」是正確的。

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（c）長期中，消費支出增加會使產出不變、物價上升

判斷：正確。

長期中，工資與物價具有充分調整能力，經濟產出由生產要素與技術決定：

$$Y=F(K,L)$$

在資本、勞動與技術不變時，長期自然產出 $Y^*$ 不會由消費需求決定。

消費支出增加會使總合需求曲線右移：

$$C\uparrow \Rightarrow AD\uparrow$$

短期內可能造成產出增加，但長期供給曲線為垂直的自然產出線，因此調整結果是：

$$Y=Y^*$$

而物價水準上升：

$$P\uparrow$$

【解題技巧】長期題目先問：「產出由需求決定，還是由生產能力決定？」長期通常由資本、勞動與技術決定，因此需求增加主要反映在物價上升。

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（d）政府印鈔支應支出，可能造成通貨膨脹

判斷：正確。

政府以印製貨幣支應支出，代表貨幣供給增加：

$$M\uparrow$$

貨幣數量說明式為：

$$MV=PY$$

其中 $M$ 為貨幣供給，$V$ 為貨幣流通速度，$P$ 為物價水準，$Y$ 為實質產出。

在長期中，若貨幣流通速度與實質產出成長有限，貨幣供給持續增加會反映為物價水準上升：

$$M\uparrow \Rightarrow P\uparrow$$

通貨膨脹率可近似表示為：

$$\pi \approx \text{貨幣供給成長率}-\text{實質產出成長率}$$

因此，政府若持續以貨幣融通財政支出，容易產生通貨膨脹，甚至形成惡性通貨膨脹。

但若貨幣供給增加只是短期性，且經濟存在閒置資源，部分效果可能先表現在產出增加，未必立即造成大幅通膨。題目使用「likely」表示通常結果，因此敘述正確。

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（e）IS-LM 模型預測，暫時性的有利供給衝擊會增加產出、國民儲蓄與投資，但不改變實質利率

判斷：錯誤。

暫時性的有利供給衝擊會提高經濟的生產能力，使產出增加：

$$Y\uparrow$$

由於衝擊是暫時性的，家庭通常不會將增加的所得全部消費，而會增加儲蓄，因此：

$$S\uparrow$$

在 IS-LM 模型中，有利供給衝擊通常使物價水準下降，實質貨幣餘額增加：

$$\frac{M}{P}\uparrow$$

因此 LM 曲線向右移。新的均衡結果為：

$$Y\uparrow,\qquad r\downarrow$$

實質利率下降會刺激投資：

$$r\downarrow \Rightarrow I\uparrow$$

所以產出、國民儲蓄與投資均可能增加，但實質利率不是不變，而是下降。

因此完整結論為：

$$Y\uparrow,\quad S\uparrow,\quad I\uparrow,\quad r\downarrow$$

原敘述錯在「不改變實質利率」。

【解題技巧】在 IS-LM 題目中，供給衝擊若使物價下降，則：

$$P\downarrow \Rightarrow \frac{M}{P}\uparrow \Rightarrow LM\text{ 右移}$$

LM 右移通常代表實質利率下降、投資增加。

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（2）購買力平價、名目匯率、實質匯率與物價的關係

核心觀念

購買力平價（Purchasing Power Parity, PPP）是指，在不存在運輸成本、關稅與交易障礙時，相同商品或商品籃子在不同國家換算成同一貨幣後，價格應該相同。

設：

• $E$：名目匯率，定義為「一單位外國貨幣可兌換的本國貨幣數量」
• $P$：本國物價水準
• $P^*$：外國物價水準
• $e$：實質匯率

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絕對購買力平價

若一籃商品在本國價格為 $P$，在外國價格為 $P^*$，則外國商品籃子換算成本為：