115 年 國立政治大學風險管理與保險學系碩士班法律組《保險學》

本題主要在探討壽險公司如何透過資產負債表的三大組成要素——資產、負債、淨值——來強化其經營體質，提升穩健度。

解題思路：
首先，需理解資產負債表的基本恆等式：資產 = 負債 + 淨值。壽險公司作為金融機構，其穩健度與財務結構息息相關。強化體質意味著提升其風險承擔能力、盈利能力及償付能力。

(一) 資產面強化：

1. 資產配置與多元化：壽險公司資產規模龐大，對資產配置的決策至關重要。應採取多元化策略，分散投資於不同資產類別（如股票、債券、不動產、另類投資等），以降低單一資產類別的風險。
2. 資產品質管理：嚴格篩選投資標的，確保資產的信用風險、市場風險在可控範圍內。例如，對債券投資應關注發行機構的信用評級，對股票投資應重視公司的基本面。
3. 流動性管理：確保資產具有足夠的流動性，以應對保單給付、理賠等現金流出需求。
4. 資產負債管理 (ALM)：將資產與負債的特性進行匹配，特別是久期匹配，以降低利率變動對淨值造成的衝擊。例如，對於長期負債（如終身壽險），應配置相對長期的資產。

(二) 負債面管理：

1. 負債結構優化：關注負債的種類，例如是長期保障型保單（負債較穩定）還是短期儲蓄型保單（負債較易變動）。鼓勵銷售具有長期穩定現金流的保障型產品，可以降低負債的波動性。
2. 負債成本控制：透過精算技術、產品設計等方式，有效管理負債成本。
3. 預留準備金的充足性：確保各項責任準備金、特別準備金等提存充足，足以應付未來可能的保險給付和費用。這直接關係到公司的償付能力。

本題考查壽險公司債券投資面臨的利率風險及其影響。

核心觀念：
利率風險是指市場利率變動對金融資產價值造成的影響。對於壽險公司而言，債券是其重要的資產配置項目，因此利率風險對其資產價值、獲利能力及資產負債管理均有顯著影響。

利率風險的影響主要體現在以下幾個方面：

1. 債券價值的變動：

   • 當市場利率上升時，新發行的債券將提供更高的票面利率，使得現有市場上利率較低的債券吸引力下降，進而導致這些舊有債券的市場價格下跌。
   • 反之，當市場利率下降時，舊有債券（票面利率較高）的吸引力增加，市場價格將上漲。
   • 對於持有大量債券的壽險公司而言，利率上升將導致其持有的債券帳面價值（若採市價評價）或潛在價值（若採攤銷法評價）下降，可能影響其淨值或資本適足率。

2. 再投資風險：

   • 利率下降時，壽險公司在債券到期後，或收到股息、票息時，若要進行再投資，將面臨較低的市場利率，導致未來收益降低。這對依賴固定收益的壽險公司而言，會影響其預期報酬率。

3. 資產負債管理 (ALM) 的挑戰：

   • 壽險公司的負債（保單責任準備金）通常具有較長的存續期間，且其價值受到利率變動的影響（利率下降，負債價值上升；利率上升，負債價值下降，但這種影響程度取決於負債的利率敏感性）。

本題主要在探討保險契約中的「可保利益原則」。

核心觀念：
可保利益原則（Principle of Insurable Interest）是保險契約有效成立的重要基本原則之一。它指的是，被保險人（或受益人）對於保險標的（如人、物、責任）必須具有某種法律上或經濟上的利害關係，也就是說，若保險標的發生保險事故，被保險人（或受益人）必須能從中遭受經濟上的損失，或者錯失經濟上的利益。

原則的內涵與目的：

1. 經濟上的利害關係：這是可保利益的核心。被保險人必須證明他與保險標的之間存在一種實際或潛在的經濟聯繫。
   • 人身保險：通常指被保險人與要保人（或受益人）之間，存在親屬、扶養、或債權債務關係。例如，父母對未成年子女、配偶之間、債權人對債務人（在一定限度內）。
   • 財產保險：指被保險人對保險標的物（如房屋、汽車、貨物）擁有所有權、使用權、收益權、或擔保權等，若保險標的物毀損滅失，被保險人將遭受經濟損失。
2. 防止道德風險 (Moral Hazard)：可保利益原則的主要目的之一是為了防止道德風險。如果允許任何人在任何標的物上投保，人們可能會故意損壞保險標的物以獲取保險金，或者將保險契約作為一種賭博工具。擁有可保利益，意味著被保險人希望保險標的物能平安無事，因為他的經濟利益與保險標的物的存續息息相關。