114 年 國立清華大學計量財務金融研究所財務金融組《經濟學》

本題考驗的是資訊不對稱下的市場均衡，特別是逆選擇（Adverse Selection）問題。由於買家無法分辨車子的品質，只能根據市場上所有車子的平均品質來出價。

首先，我們分析買家的出價。買家是風險中立的，他知道市場上有 50% 的車是好車（peaches），願意支付最高 $10,000；50$2,000。因此，在不知道車子品質的情況下，買家願意支付的最高價格是：
E[Price] = 0.5 \times \10,000 + 0.5 \times $2,000 = $5,000 + $1,000 = $6,000$

接著，我們分析賣家的銷售意願。

• 檸檬車（lemons）的賣家，最低售價為 $1,500。
• 好車（peaches）的賣家，最低售價為 $8,500。

現在我們來看市場均衡會如何。買家願意出價 $6,000。

• 檸檬車的賣家，其最低售價 $1,500 低於買家的出價$6,000，所以檸檬車的賣家願意出售。
• 好車的賣家，其最低售價 $8,500 高於買家的出價

本題考驗的是逆選擇（Adverse Selection）在二手商品市場的應用。當買家無法辨識商品品質，而賣家知道品質時，市場會出現逆選擇問題。

核心概念：
資訊不對稱：買家對品質的資訊不如賣家。
逆選擇：由於買家無法分辨品質，他們會根據市場上的「平均品質」出價，這通常會低於高品質商品的價值，但高於低品質商品的價值。這種情況會導致高品質商品的賣家因為價格不划算而退出市場，而低品質商品的賣家則因為價格有利可圖而願意出售，最終市場上充斥著低品質商品。

假設：

• 高品質摩托車（high-quality）的買家願意支付 $P_H$。
• 低品質摩托車（low-quality）的買家願意支付 $P_L$。
• 賣家知道自己摩托車的品質。
• 買家無法分辨，因此會根據預期價格出價。

市場會如何發展？
買家在資訊不對稱下，會基於預期品質（平均品質）出價。
如果市場上有一定比例的高品質和低品質摩托車，買家會出一個介於 $P_L$ 和 $P_H$ 之間的價格，假設為 $P_{avg}$。

• 低品質摩托車的賣家，其最低售價通常低於 $P_{avg}$，所以他們願意出售。
• 高品質摩托車的賣家，其最低售價通常高於 $P_{avg}$，所以他們不願意出售。

結果就是，高品質的摩托車會逐漸退出市場，市場上只剩下低品質的摩托車。

現在我們來分析選項：
(A) The price of a used motorcycle will be very close to the value of a high-quality motorcycle, which will encourage people to sell high-quality motorcycles.
這與逆選擇的結果相反。逆選擇會導致高品質商品退出市場，價格會趨近於低品質商品的價值。

(B) This is an example of adverse selection, as the buyer will have more information about the quality of the used motorcycle than the seller will

本題考驗的是獨占性競爭市場的卡特爾（Cartel）如何決定產量與價格以最大化利潤。卡特爾的行為模式類似於單一獨占者，即以整體產業的利潤最大化為目標。

核心觀念：
利潤最大化條件：廠商（或卡特爾）在邊際收益（MR）等於邊際成本（MC）的產量水準上生產，然後在需求曲線（D）上找出對應的價格。

步驟分析：

1. 找出卡特爾的邊際收益曲線 (MR)：圖中已給出卡特爾面對的市場需求曲線 D。由於卡特爾是一個聯合體，其邊際收益曲線會比需求曲線更陡峭，且其斜率是需求曲線斜率的一半（假設需求曲線是線性的）。從圖中可以看出，MR 曲線的斜率約為 D 曲線斜率的一半。
2. 找出利潤最大化的產量 (Q)：卡特爾為了最大化總利潤，會選擇 MR 曲線與 MC 曲線的交點。從圖中，我們可以觀察到 MC 曲線與 MR 曲線的交點大約在 Q = 14,000。

本題考驗在短期內，獨占性競爭廠商（monopolistically competitive firm）如何決定產量以最大化利潤。

核心觀念：
短期利潤最大化條件：廠商的利潤最大化產量決定於邊際收益（MR）等於邊際成本（MC）的點。
短期生產決策：即使廠商無法達到損益兩平（即價格 P 低於平均總成本 ATC），只要價格 P 高於平均變動成本 AVC，廠商就應該繼續生產，否則就應該停產（產量為 0）。

步驟分析：

1. 找出利潤最大化的產量 (Q)：在圖中，我們找到 MR 曲線與 MC 曲線的交點。從圖中可知，MR 與 MC 的交點大約在 Q = 100。
2. 確認該產量下的價格 (P)：當 Q = 100 時，對應到需求曲線 D 的價格 P 大約是 $46。
3. 找出該產量下的邊際成本 (MC)：當 Q = 100 時，MC 的值是 $46。
4. 確認生產是否比停產好：
   • 價格 P = $46。
   • 平均總成本 ATC 在 Q = 100 時，從圖中看不出確切值，但 ATC 曲線的最低點（效率點）在 Q=100 附近。ATC 曲線在 Q=100 時的值似乎大約是 $44 (ATC 的最低點不在 Q=100, ATC 在 Q=100 的值約為44)。
   • 平均變動成本 AVC 的最低點也應該在 Q=100 附近（通常在 MC 與 AVC 的交點），從圖中看，AVC 在 Q=100 時約為

核心觀念

本題考的是「柏拉圖效率（Pareto efficiency）」與「效用可能性邊界（utility possibility frontier）」。

若一種所得分配下，已經無法在不使某人變差的情況下改善另一人的效用，則此分配具有效率。圖中縱軸為 Todd 的效用，橫軸為 Tony 的效用；曲線為兩人效用組合的可能性邊界。

解題方法

點 A 位於效用可能性邊界上。從 A 出發：

• 若提高 Todd 的效用，必須沿邊界往左移，使 Tony 的效用下降。
• 若提高 Tony 的效用，必須沿邊界往右移，使 Todd 的效用下降。

因此，無法在不犧牲其中一人效用的情況下，使另一人變得更好，點 A 具有效率。

選項分析

核心觀念

圖 4 是洛倫茲曲線：橫軸表示累積家庭占比，縱軸表示這些家庭累積取得的所得占比。全部家庭取得全部所得，因此圖上的總所得為 $100\%$。

解題方法

前 $80\%$ 的家庭累積取得 $60\%$ 的所得。題目問「前五分之一」家庭，也就是所得分配中最上方的 $20\%$ 家庭。這些家庭的所得占比為：

選項分析

本題考驗對「第二優理論」（Principle of Second Best）的理解。

核心觀念：

• 第一優（First Best）：在所有理想的條件都滿足的情況下，達到帕雷托效率的狀態。例如，在沒有外部性、資訊完全、市場結構完美競爭時，市場機能可以達到第一優。
• 第二優（Second Best）：當某些理想條件無法滿足，導致第一優無法達成時，我們需要在現有的限制條件下，尋求一個「次優」的解決方案。第二優理論指出，在一個或多個扭曲（distortions）已經存在的情況下，移除其中一個扭曲，並不一定會使整體福利提升，甚至可能使福利下降。有時候，需要引入其他扭曲才能達到次優。

簡單來說，第二優理論關注的是，當市場不完美時（例如存在外部性、壟斷、資訊不對稱等），政府的干預措施應該如何設計，才能在現實的限制下，最大化社會福利。

分析選項：
(A) The government imposes taxes on gasoline and the tax revenue collected is used to pay for road repair.
這是一個典型的「皮考稅」（Pigouvian Tax）或稱「外部性稅」的例子。汽油使用可能產生外部性（如空氣污染、交通擁擠），政府對其徵稅，稅收用於補償這些外部性造成的成本（修路）。這是一種試圖糾正外部性的措施，是為了達到更接近第一優的狀態，而不是第二優理論所討論的「在多重扭曲下如何取捨」。

(B) The government imposes a tax on a paper manufacturer that equals the cost of cleaning the river damaged by the waste discharged into the river by the paper manufacturer.
這也是一個皮考稅的例子。紙廠排放廢水造成污染，政府徵收的稅額等於污染造成的外部成本。

核心觀念

本題考「生產可能線上的機會成本」與最高願付價格。若越南自行生產腰果，每多生產一蒲式耳，就必須放棄一定數量的茶；這個放棄的茶量，就是越南生產一蒲式耳腰果的機會成本，也就是越南最多願意用多少茶換取一蒲式耳腰果。

解題方法

由表中越南的生產組合可知，腰果從 0 增加到 20 蒲式耳時，茶從 600 磅減少到 450 磅。因此：

所以，越南最多願意支付 7.5 磅茶購買一蒲式耳腰果。若價格高於 7.5 磅茶，越南自行生產腰果更划算。

核心觀念

本題考查「進口配額」對市場均衡價格與國內供給量的影響。

無貿易時，市場均衡由國內供給曲線 $S_1$ 與需求曲線 $D$ 的交點決定。設定進口配額後，市場總供給包含：

因此，進口配額為 $6{,}000$ 磅時，供給曲線向右平移 $6{,}000$ 磅，形成圖中的 $S_2$。

解題方法

1. 無貿易時，由 $S_1$ 與 $D$ 的交點可讀出：

此時國內供給量為 $8{,}000$ 磅。

2. 設定 $6{,}000$ 磅進口配額後，由 $S_2$ 與 $D$ 的交點可讀出：

其中市場總供給 $12{,}000$ 磅由國內供給與進口組成，因此國內供給量為：

3. 比較配額前後：

國內供給減少量：

本題考驗對已開發國家與開發中國家經濟特徵的比較。

分析選項：
(A) Income tends to be more equally distributed in developing countries than in developed countries.
這句話是錯誤的。通常情況下，已開發國家的收入分配相對比開發中國家更平均（儘管仍有不均）。開發中國家往往有更嚴重的不平等現象，貧富差距較大。

(B) Low productivity in the agricultural sector in developing countries means that farm output per person is barely sufficient to feed a farmer's own family.
這句話描述了開發中國家農業部門的典型情況。由於技術、資本、教育水平較低，農業生產力不高，許多農民只能自給自足，甚至不足以維持生計。這也是開發中國家許多人口仍然依賴農業，但產出卻不高，且難以支持工業化發展的原因之一。

(C) The percentage of the labor force employed in urban areas is smaller in developed nations than in developing nations.
這句話是錯誤的。

本大題為兩題的總體經濟學申論題，每題配分 25 分，總計 50 分。考生需運用總體經濟模型（如 IS-LM-BP 模型、AD-AS 模型、Solow 成長模型、或更進階的內生成長模型等）來分析政策或技術變革對總體經濟變數（如 GDP、通膨、匯率、就業、國際收支等）的影響。

第一題：川普 2.0 政策對美、中、台的總體經濟影響

此題要求分析「川普 2.0」政策（預期可能包含貿易保護主義、減稅、財政擴張等）對美國、中國、台灣的經濟影響。作答時應分述：

A. 美國經濟影響：

1. 貿易政策（關稅、貿易戰）：
   • 短期影響：若實施較高關稅，可能導致美國進口減少，國內生產增加（國內供給增加），短期內可能推升 GDP。但同時，進口商品價格上升，可能導致通膨上升。對美國消費者和依賴進口的產業不利。可能引發貿易夥伴的報復性關稅，損害美國出口產業。
   • 長期影響：貿易戰可能降低全球貿易效率，減少全球資源配置效率，長期不利於美國經濟成長。若關稅提高，可能導致美國國內生產成本上升，若無足夠的國內產業補足，可能導致生產力下降。
   • 匯率影響：貿易戰可能引發資本流動變化，美元可能因避險需求而升值，或因貿易逆差擴大而貶值。
2. 減稅政策（若有）：
   • 若實施大規模減稅（特別是針對企業），短期內可能刺激投資和消費，增加總需求（AD 右移），推升 GDP 和就業，但可能加劇財政赤字和國債。
   • 長期影響取決於減稅的性質（是否刺激生產力）和財政可持續性。
3. 財政擴張（若有，如基礎建設）：
   • 短期內，擴張性財政政策（如增加政府支出）會增加總需求，推升 GDP 和就業，但可能引發通膨和利率上升（擠出效應）。
   • 長期影響取決於財政紀律和投資效率。

B. 中國經濟影響：

1. 貿易政策（美對中關稅）：
   • 出口導向衝擊：中國是出口導向型經濟體，若美國提高對中國商品的關稅，將直接衝擊中國的出口，導致出口下降，總需求下降，GDP 成長放緩。
   • 產業調整：部分產業可能因關稅而受損，迫使中國尋求產業升級和國內需求擴張，以減少對美國市場的依賴。
   • 匯率壓力：中國可能面臨人民幣貶值壓力，以抵銷部分關稅影響，但這也可能引發資本外逃。
2. 產業政策與國內需求：中國可能會加強產業政策，扶植國內關鍵產業，並試圖擴大內需來對沖外部衝擊。
3. 全球供應鏈重組：貿易戰可能加速全球供應鏈的重組，部分生產可能從中國轉移到其他國家（如越南、墨西哥等），對中國的長期製造業優勢構成挑戰。

C. 台灣經濟影響：

1. 間接衝擊：台灣經濟高度依賴國際貿易，特別是出口，且與美中經濟關係密切。
2. 出口受損：
   • 電子零組件：台灣是全球電子零組件（如半導體）的重要供應國。若美中貿易戰升級，可能影響全球科技產品需求，或因供應鏈重組而影響台灣廠商的訂單。
   • 對中出口：台灣對中國大陸的出口佔比較高，若中國經濟因美國關稅而放緩，台灣對中出口也會受影響。
3. 台商回流與產業轉型：在美中貿易緊張局勢下，部分台商可能加速回流台灣，或將生產基地轉移至其他國家，這可能帶來投資機會，但也需要時間和政策配合來實現。
4. 匯率與資本流動：全球經濟不確定性增加，可能影響台幣匯率和資本流動。
5. 總體經濟模型應用：可以運用 IS-LM-BP 模型分析：
   • 美國實施關稅和減稅，可能導致美國 LM 和 IS 曲線移動，影響美元利率和匯率。
   • 中國受出口衝擊，總需求下降，IS 曲線左移，可能導致人民幣貶值。
   • 台灣受到出口影響，總需求下降，IS 曲線左移，可能導致台幣貶值。

作答重點：

• 明確指出川普 2.0 可能的政策方向（貿易、財政、貨幣）。
• 運用總體經濟模型（如 AD-AS、IS-LM）分析這些政策對各國總需求、總供給、物價、產出、就業、匯率、國際收支的影響。
• 區分短期與長期影響。
• 分析各國之間的連動效應（傳染效應）。
• 對台灣的分析應特別結合其作為全球供應鏈關鍵環節的地位。

第二題：人工智慧 (AI) 對臺灣經濟的影響