112 年國立清華大學計量財務金融研究所財務工程組《經濟學》考古題與詳解

Question 1

Because resources are not equally well suited to producing all goods
(A) as more of a good is produced the inputs used to produce that good will increase in price.
(B) the opportunity costs of producing a good will increase as more of that good is produced.
(C) the opportunity costs of producing a good will decrease as more of that good is produced.
(D) as more of a good is produced the quality of that good declines and therefore the costs of production increase.

Accepted Answer

這題考驗對機會成本與生產可能性曲線的理解。當生產資源無法均勻適用於各種產品時，會出現機會成本遞增的現象。

【詳解】
當一種資源（例如勞動力、土地、資本）在生產不同產品時的效率不同，我們就無法像生產相同產品時一樣，將所有資源平均分配。舉例來說，如果某塊土地很適合種植稻米，但不適合種植玉米，那麼在生產稻米時，你會優先使用這塊土地。當你決定要多生產一些玉米時，你就必須將這塊土地從稻米生產中移出來，改為生產玉米。這樣一來，放棄的稻米產量（機會成本）就會越來越高。

Question 2

If the market for blue tooth headsets is unregulated and is presently characterized by excess demand, you can accurately predict that price will
(A) increase, the quantity demanded will rise, and the quantity supplied will fall.
(B) increase, the quantity demanded will fall, and the quantity supplied will rise.
(C) decrease, the quantity demanded will rise, and the quantity supplied will fall.
(D) decrease, the quantity demanded will fall, and the quantity supplied will rise.

Accepted Answer

這題考驗對市場均衡、超額需求及價格調整機制的理解。

【詳解】
市場上的「超額需求」（excess demand）是指在當前價格下，消費者願意且能夠購買的數量大於生產者願意且能夠提供的數量。這表示市場上有人買不到東西，有未被滿足的需求。

Question 3

Michael can buy either pizzas or submarine sandwiches. If the prices of pizza and submarine sandwiches double and so does Michael's money income, we can deduce that Michael's budget constraint will
(A) shift in but remain parallel to the old one.
(B) shift out but remain parallel to the old one.
(C) swivel in so that the slope of the budget constraint is doubled.
(D) remain unchanged

Accepted Answer

這題考驗預算限制式（budget constraint）的變化。預算限制式描述了在給定價格與所得下，消費者所能負擔的所有商品組合。

【詳解】
假設 Michael 購買披薩（P）和潛艇堡（S）兩種商品。
令 $P_P$ 為披薩的價格， $P_S$ 為潛艇堡的價格， $M$ 為 Michael 的所得。
則預算限制式為： $P_P \cdot P + P_S \cdot S \le M$ 。

題目提到：

披薩的價格 $P_P$ 加倍，變為 $2P_P$ 。
潛艇堡的價格 $P_S$ 加倍，變為 $2P_S$ 。
Michael 的所得 $M$ 也加倍，變為 $2M$ 。

新的預算限制式為： $(2P_P) \cdot P + (2P_S) \cdot S \le 2M$ 。
我們可以將此方程式的兩邊同時除以 2：
$P_P \cdot P + P_S \cdot S \le M$ 。

這表示新的預算限制式與原來的預算限制式是完全相同的。

Question 4

If the product derived from the last dollar spent on labor is greater than the product derived from the last dollar spent on capital, then the firm should
(A) make no changes since it is minimizing costs.
(B) increase the price paid to labor and decrease the price paid to capital to minimize costs.
(C) use less labor and more capital to minimize costs.
(D) use more labor and less capital to minimize costs.

Accepted Answer

這題考驗廠商的要素最適投入與成本最小化。廠商在進行要素選擇時，會追求使邊際產出與要素價格之比相等，以達到成本最小化或利潤最大化。

【詳解】
廠商為了最小化生產成本，會選擇一種勞動（Labor, L）和資本（Capital, K）的組合，使得兩種要素的邊際產出與其價格之比相等。

令 $MP_L$ 為勞動的邊際產出（Marginal Product of Labor）， $w$ 為勞動的價格（工資）。
令 $MP_K$ 為資本的邊際產出（Marginal Product of Capital）， $r$ 為資本的價格。

成本最小化條件為：
$\frac{MP_L}{w} = \frac{MP_K}{r}$

題目給定條件是：
「從最後一塊錢花在勞動上所獲得的產品（即勞動的邊際產出除以其價格）大於從最後一塊錢花在資本上所獲得的產品（即資本的邊際產出除以其價格）。」
用數學式表示即為：

Question 5

We can derive a firm's total cost curve from its isoquant and isocost curves by varying
(A) the prices of capital and labor and keeping total expenditure constant.
(B) the production technologies, but keeping input prices and total expenditures constant.
(C) the price of either capital or labor while keeping total expenditures and the production technology constant.
(D) total expenditures while keeping input prices and the production technology constant.

Accepted Answer

這題考驗廠商的成本理論，特別是如何從生產理論（等產量曲線和等成本線）推導出總成本曲線。

【詳解】
等產量曲線（isoquant）代表生產相同產出量所需的各種要素組合。
等成本線（isocost line）代表在給定要素價格和總支出下，廠商可以購買的各種要素組合。

廠商在追求利潤最大化或成本最小化時，會選擇等產量曲線與等成本線相切的點。這個切點代表在生產特定產出量時，成本最低的要素組合。

要推導出總成本曲線（Total Cost, TC），我們需要知道不同產出量（Q）下的最低總成本。
總成本曲線的橫軸是產出量（Q），縱軸是總成本（TC）。

固定生產技術和要素價格: 我們假設生產技術（由等產量曲線表示）和要素價格（由等成本線的斜率表示）是固定的。
改變總支出: 我們可以改變廠商的總支出（M），這會導致等成本線平行移動。

Question 6

Refer to Figure 1 above. If Trollio's T-shirts is in long-run equilibrium it is producing silk-screened T-shirts and selling each T-shirt at a price of (A) 20; $5 (B) 50; $10 (C) 60; $15 (D) 50; $16

Accepted Answer

這題考驗在圖形中判讀完全競爭市場的長期均衡點。

【詳解】
圖形顯示了 Trollio's T-shirts 的需求曲線（D）、邊際成本曲線（MC）、平均總成本曲線（ATC）。在完全競爭市場的長期均衡中，有兩個關鍵條件：

利潤最大化: 廠商在邊際成本（MC）等於邊際收益（MR）的產量上生產。在完全競爭市場中，價格（P）等於邊際收益（MR），因此生產點在 $P=MC$ 。
零經濟利潤: 在長期均衡中，廠商的經濟利潤為零。這意味著價格（P）等於平均總成本（ATC）。

因此，長期均衡點發生在 $P = MC = ATC$ 。

Question 7

Refer to Figure 2 above. A firm produces hula hoops in a perfectly competitive market and currently produces and sells 100 per week. Which of the following is TRUE?
(A) Society would be better off if the firm produced fewer hula hoops because the firm's profits would increase if it reduced production.
(B) Because the firm is minimizing ATC, it is producing hula hoops at the efficient level.
(C) Because ATC is less than price, the firm should devote fewer resources to hula hoop production.
(D) Society would be better off if the firm produced more hula hoops because price is greater than marginal cost at the current production level.

Accepted Answer

核心觀念 本題考完全競爭廠商的利潤最大化，以及「生產效率」和「配置效率」的差別。 完全競爭下，廠商面對的價格等於邊際收益： $$ P=MR $$ 廠商的利潤最大化產量滿足 $P=MC$。從社會角度看，當 $PMC$ 時，消費者對增加一單位產品的評價高於生產該單位的成本，增加產量可提升社會福利。 解題方法 圖中廠商目前每週生產 $Q=100$，價格線為 \$10。從圖形可見，在 $Q=100$ 時，邊際成本 $MC$ 低於價格，因此 $PMC$。廠商若增加產量，新增收入高於新增成本，社會也能從這些額外產量中獲益。 所以，社會福利會因廠商增加產量而提高，正確選項為 (D)。 選項分析

Question 8

Samuelson's theory of public expenditure demonstrates that
(A) government is inefficient and will always engage in too much spending.
(B) an efficient mix of public goods is produced when local land/housing prices and taxes come to reflect consumer preferences.
(C) through government regulation of private industry the optimal level of public good provision is achieved.
(D) an optimal (or most efficient) level of output exists for every public good.

Accepted Answer

這題考驗 Samuelson 關於公共財（public goods）理論的理解。Samuelson 提出了公共財的有效率供給條件。

【詳解】
Paul Samuelson 在其 1954 年和 1955 年的論文中，闡述了公共財的有效率供給條件。他指出，對於公共財而言，其特徵是「非敵對性」（non-rivalry，即一個人消費不會減少他人消費的數量）和「非排他性」（non-excludability，即無法阻止他人消費）。

Samuelson 的模型表明，對於公共財而言，其有效率的供給量應當是所有消費者對該公共財的邊際支付意願（marginal willingness to pay）之總和，等於該公共財的邊際生產成本（marginal cost）。
$\sum_{i=1}^{N} MP_i = MC$
其中 $MP_i$ 是第 $i$ 個消費者對該公共財的邊際支付意願， $MC$ 是該公共財的邊際生產成本。

Question 9

You are in the market for a used 2006 Honda Accord. You know that half of the 2006 Accords are lemons and half are peaches. If you could be assured that the Accord you were buying were a peach, you would be willing to pay up to $10,000. On the other hand, you would only be willing to pay$ 2,000 for a lemon. You have no ability to discern whether any particular Accord is a lemon or a peach. Sellers of Accords, on the other hand, are likely to know whether their particular car is a lemon or a peach. Suppose sellers of lemons will sell their cars for $1,500 or more and peach sellers will be willing to sell their cars for$ 8,500 or more. If you are risk neutral, you are willing to offer
and ______ you their car.
(A) $2,000 for a car of unknown quality; lemon owners only are willing to sell (B)$ 5,000 for a car of unknown quality; lemon owners only
(C) $8,500 for a car of unknown quality; both lemon and peach owners. (D)$ 6,000 for a car of unknown quality; lemon owners only

Accepted Answer

這題是關於資訊不對稱（asymmetric information）和逆選擇（adverse selection）的經典問題，常以「二手車市場」為例。

【詳解】
問題的核心在於買家無法區分汽車的品質（檸檬 vs. 水蜜桃），但賣家知道。這種資訊不對稱會導致逆選擇。

我們來分析買家和賣家的出價與要價：

買家（你）的支付意願：

水蜜桃（Peach）：$10,000
檸檬（Lemon）：$2,000
由於有 50% 的機率買到檸檬，50% 的機率買到水蜜桃，且你是風險中性（risk neutral），你的預期支付意願為：
$E(\text{Price you are willing to pay}) = 0.5 \times (\text{Value of Lemon}) + 0.5 \times (\text{Value of Peach})$
$E(\text{Price}) = 0.5 \times \$ 2,000 + 0.5 \times $10,000 = $1,000 + $5,000 = $6,000 $所以，你願意為一輛品質未知的二手車出價$ 6,000。

賣家（車主）的最低要價：

檸檬車主：至少 $1,500
水蜜桃車主：至少

Question 10

In the market for used motorcycles there are high- and low-quality motorcycles. Potential buyers cannot determine prior to purchase whether a motorcycle is high- or low-quality. The following statement that best describes what is likely to happen in this market is:
(A) The price of a used motorcycle will be very close to the value of a high-quality motorcycle, which will encourage people to sell high-quality motorcycles.
(B) This is an example of adverse selection, as the buyer will have more information about the quality of the used motorcycle than the seller will.
(C) Over time the market price of a used motorcycle will increase, as there is more of an incentive for owners of high-quality motorcycles to sell than owners of low-quality motorcycles.
(D) The price of a used motorcycle will be between the buyer and seller values for low-quality motorcycles. This will encourage people to withdraw high-quality motorcycles from the market

Accepted Answer

這題是關於資訊不對稱下的逆選擇（adverse selection）現象，與上一題類似，但側重於對市場結果的描述。

【詳解】
問題描述了二手摩托車市場存在高品質和低品質的摩托車，但買家無法在購買前分辨品質。這正是資訊不對稱的典型情況，賣家比買家更了解商品的真實品質。

我們來分析各選項：

(A) The price of a used motorcycle will be very close to the value of a high-quality motorcycle, which will encourage people to sell high-quality motorcycles.

這是錯誤的。由於買家無法分辨品質，他們只能根據市場上所有摩托車的平均品質來出價。如果市場上有大量低品質摩托車，買家出價會趨近於低品質摩托車的價值，而非高品質的價值。這反而會抑制高品質摩托車的銷售。

(B) This is an example of adverse selection, as the buyer will have more information about the quality of the used motorcycle than the seller will.

這句話前半部分「This is an example of adverse selection」是正確的。逆選擇是指因為資訊不對稱，導致品質較差的商品或服務在市場上佔據主導地位。
但是，後半部分「as the buyer will have more information about the quality of the used motorcycle than the seller will」是錯誤的。在二手車市場的典型情況下，是「賣家」擁有比「買家」更多的資訊。

Question 11

Refer to Figure 3 above. Gwen's Country Curtains is currently manufacturing and selling 1,000 pairs of curtains per month. The firm
(A) should reduce the number of pairs of curtains it produces and sells to maximize profit.
(B) should continue producing and selling 1,000 pairs of curtains; it is already maximizing profits.
(C) should raise the number of pairs of curtains it produces and sells to maximize profit.
(D) could increase profits by either increasing or decreasing the number of pairs of curtains it manufactures and sells.

Accepted Answer

這題考驗廠商如何根據邊際成本（MC）和邊際收益（MR）來決定利潤最大化的產量。

【詳解】
圖形顯示了 Gwen's Country Curtains 的需求曲線（D）、邊際成本曲線（MC）和平均總成本曲線（ATC）。D 曲線同時也是該廠商的邊際收益曲線（MR），因為假設這是一家壟斷競爭或獨占廠商（需求曲線向下傾斜）。

廠商追求利潤最大化的原則是生產使邊際收益等於邊際成本（MR = MC）的產量。

從圖形中，我們可以看到：

廠商目前生產和銷售 1,000 雙窗簾。
在產量 $Q=1,000$ 時，邊際收益 $MR$ 約為 $80$ 。
在產量 $Q=1,000$ 時，邊際成本 $MC$ 約為 $80$ 。

Question 12

Refer to Figure 4 above. Six firms that produce chewing gum form a cartel. The cartel faces the market demand curve given by D. To maximize profits, the cartel should produce ______ packs of chewing gum and the price should be ______.
(A) 12,000; $.25 (B) 12,000;$ .40
(C) 14,000; $.30 (D) 16,000;$ .35.

Accepted Answer

這題考驗卡特爾（cartel）的利潤最大化決策。卡特爾是一個由獨立廠商組成的組織，旨在限制產量並提高價格，以聯合壟斷的方式獲取利潤。

【詳解】
一個卡特爾的目標是追求總利潤最大化，這與單一獨占廠商的目標相同。卡特爾會將整個市場的需求曲線視為其面對的需求曲線，並根據其邊際成本（MC）來決定總產量。

確定卡特爾面對的需求曲線（D）和邊際收益曲線（MR）: 圖形中已給出市場需求曲線 D。由於卡特爾是一個聯合體，它也面臨向下傾斜的需求曲線。卡特爾的邊際收益曲線 MR 位於需求曲線 D 的下方，且斜率的絕對值是 D 的兩倍（假設 D 是線性的）。
確定卡特爾的邊際成本（MC）: 圖形中給出了卡特爾的邊際成本曲線 MC。
利潤最大化條件: 卡特爾將在邊際收益等於邊際成本（MR = MC）的產量上生產，以最大化其總利潤。
確定價格: 一旦確定了總產量，卡特爾就根據需求曲線 D 找到對應的價格。

從圖形中觀察：

需求曲線 D 和邊際收益曲線 MR 的交點，也就是 MC 曲線與 MR 曲線的交點，標示了卡特爾的利潤最大化產量。

Question 13

自2022年來,因通膨壓力加快美國聯準會(Fed)縮表(shrink balance sheet)升息腳步,請問 Fed 縮表升息對台灣經濟的影響效果為何?若你是台灣央行總裁會如何因應?

Accepted Answer

這題考驗對國際金融市場、貨幣政策傳導機制以及台灣央行應對策略的理解。

【詳解】

Fed 縮表升息對台灣經濟的影響效果：

美國聯準會（Fed）為了抑制國內高漲的通膨，採取了緊縮性的貨幣政策，包括升息（提高聯邦基金利率目標區間）和縮減資產負債表（縮表）。這兩項措施會透過多種管道對台灣經濟產生影響：

資金外流與匯率貶值壓力:
- 影響: Fed 升息會提高美元資產的報酬率，吸引國際資金從包括台灣在內的較高風險市場流向美國。這會導致台幣相對於美元貶值。
- 效果:
  - 出口有利: 台幣貶值使得台灣出口商品在國際市場上更具價格競爭力，有利於出口導向的台灣經濟。
  - 進口成本上升: 進口商品（如原物料、能源、部分消費品）的價格將會上漲，加劇台灣的進口性通膨壓力。
  - 外債償還壓力: 對於有美元外債的企業，台幣貶值意味著償還美元債務時需要更多的台幣，增加其財務負擔。
融資成本上升與資本支出下降:
- 影響: Fed 升息會帶動全球利率水平的上升。台灣的金融市場與國際市場緊密連結，央行也可能跟隨升息，或市場利率會因資金外流壓力而上升。
- 效果:
  - 企業融資成本提高: 企業借款的利息成本增加，可能抑制其擴大資本支出和投資的意願。
  - 個人貸款成本增加: 房貸、信貸等個人貸款利率上升，可能影響民間消費和購房意願。
全球經濟成長放緩與終端需求減弱:
- 影響: 緊縮的貨幣政策可能導致美國及全球經濟成長放緩，進而影響台灣的出口需求。
- 效果:
  - 出口訂單減少: 若全球經濟景氣下滑，對台灣高科技產品、機械設備等的需求可能下降，影響出口表現。
金融市場波動加劇:
- 影響: 貨幣政策的快速轉變和對未來預期的不確定性，可能導致全球金融市場（股市、債市、匯市）波動加劇。
- 效果: 台灣股市和債市也可能隨之波動，影響投資者信心和資產價格。

台灣央行總裁的因應之道：

面對 Fed 縮表升息的外部壓力，台灣央行總裁需要權衡多重目標，並採取適當的貨幣政策工具。主要考量包括：抑制國內通膨、維持金融穩定、支持經濟成長、以及管理匯率波動。

Question 14

假設 COVID-19 在全球的疫情都已結束,只剩下大陸尚未完全控制。請問大陸若解封時會對台灣經濟造成什麼影響效果?

Accepted Answer

這題考驗對兩岸經濟關聯、供應鏈傳導機制以及全球經濟變動對台灣經濟影響的理解。

【詳解】

大陸解封對台灣經濟的影響效果：

假設全球疫情結束，但中國大陸尚未完全控制，接著大陸進行解封（意指其國內疫情趨緩，經濟活動開始恢復）。由於台灣與中國大陸之間緊密的經濟連結，大陸的解封將會透過多種管道對台灣經濟產生影響：

供應鏈恢復與傳導:
- 影響: 中國大陸是全球重要的生產基地和供應鏈樞紐。大陸解封意味著其生產、物流和貿易活動將逐步恢復正常。
- 效果:
  - 台灣上游產業回溫: 台灣許多電子零組件、機械設備、面板等產業，其產品最終會進入中國大陸的生產線。大陸的復工復產將帶動對台灣相關零組件的需求，有利於台灣的上游製造業。
  - 供應鏈瓶頸緩解: 若先前因大陸疫情影響而出現的供應鏈斷鏈或延遲問題，隨著大陸解封將有望緩解，有助於台灣廠商的生產和交貨。
  - 原物料進口穩定: 如果台灣部分原物料或中間財依賴從大陸進口，大陸的正常供應將有助於穩定台灣的生產成本。
兩岸貿易與出口增長:
- 影響: 大陸解封後，其國內經濟活動和消費需求將逐步回升。
- 效果:
  - 出口訂單增加: 中國大陸對台灣的商品（包括中間財、消費品、部分農產品等）需求可能增加，從而帶動台灣對大陸的出口。

112 年國立清華大學計量財務金融研究所財務工程組《經濟學》

第 1 題

第 2 題

第 3 題

第 4 題

第 5 題

第 6 題

第 7 題

第 8 題

第 9 題

第 10 題

第 11 題

第 12 題

第二. 1 題

第二. 2 題

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